Apalancamiento

INTRODUCCIÓN


En la administración de una empresa se deben conocer las distintas estrategias y herramientas que se pueden utilizar en el momento de pasar por un periodo de crisis, es como surge el nombre de apalancamiento para una de estas herramientas la cual consiste en dar “apoyo” y mejorar los resultados.

Existen diversos tipos de apalancamiento lo cual en este trabajo presentamos parasaber las distintas herramientas en la administración es necesario conocer y analizar.














APALANCAMIENTO

Como en la física, apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un
Pequeño esfuerzo en una dirección se traduzca en un incremento más que
Proporcional en los resultados. Es importante conocer, y saber manejar, esta
Suerte de malabares financieros,porque hacen parte de las herramientas que
Pueden utilizarse con éxito en la planeación financiera.
Las diversas formas de apalancamiento son todas herramientas que pueden
Coadyuvar a la mejor eficiencia de la empresa. Todas producen resultados más que
Proporcionales al cambio en la variable que se modifica, pero todas aumentan el
Riesgo de insolvencia, por cuanto elevan el punto deequilibrio. Su uso, por
Consiguiente, tiene que ser muy bien analizado, incluso a la luz de factores no
Financieros.


APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales
Propios. La variación resulta más que proporcional que la que se produce en la
Rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se produzca elApalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor
Que el tipo de interés de las deudas.




Grado de Apalancamiento Financiero

Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por acción de una
Empresa, el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el
GAF. El GAF a un nivel de utilidades operativas en particular es siempre elcambio
Porcentual en la utilidad operativa que causan el cambio en las utilidades por acción
Con frecuencia se sostiene que el financiamiento por acciones preferentes es de
Menor riesgo que el financiamiento por deuda de la empresa emisora. Quizás esto
Es verdadero respecto al riego de insolvencia del efectivo pero el GAF dice que la
Variedad relativa del cambio porcentual en las utilidades poracción (UPA) será
Mayor bajo el convenio de acciones preferentes, si todos los demás permanecen
Igual. Naturalmente esta discusión nos conduce al tema del riego financiero y su
Relación con el grado de apalancamiento financiero.
En forma similar al apalancamiento de operación, el grado de Apalancamiento
Financiero mide el efecto de un cambio en una variable sobre otra variable. El
Grado deApalancamiento Financiero (GAF) se puede definir como el porcentaje de
Cambio en las utilidades por acción (UPA) como consecuencia de un cambio
Porcentual en las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII)
Para el accionista, o el inversionista, lo que importa es la rentabilidad de su capital,
Es decir, la relación entre las utilidades netas (o más exactamente los repartos por
Cualquierconcepto) y su capital. La rentabilidad al accionista, ra. (o return en
equity), puede definirse, siendo UN la utilidad neta (después de intereses y de
impuestos), y P el monto del patrimonio o inversión de los accionistas, así:

[pic]

Al gerente lo que le interesa es la rentabilidad sobre los activos totales, rat (o
return on assets), definida así:

[pic]



donde A es el total deactivos. Igualmente, se sabe que por la igualdad de los dos lados del balance, los activos totales son iguales al total de deuda, D, más el patrimonio, P. Reemplazando, se obtiene:

[pic]

Lo anterior significa que la rentabilidad al accionista (a veces denominada
Rentabilidad financiera) es igual a la rentabilidad sobre los activos multiplicada por
El apalancamiento financiero, que es como...