Apuntes Valuacion Y Reestruturacion Financiera
Páginas: 17 (4228 palabras)
Publicado: 2 de julio de 2015
TEMA 3. REESTRUCTURA FINANCIERA.
Introducción
Cuando se ha decidido disminuir el costo de capital por la estructura de capital que la empresa usa, es necesario modificar las diferentes fuentes de financiamiento que las empresas emplean.
REESTRUCTURA FINANCIERA
Las empresas tienen diversas fuentes para abastecerse de recursos. Deuda y capital o posibles combinaciones entre éstas conexigibilidades y características diversas en el tiempo. Esta composición se conoce en términos generales como estructura financiera y si el análisis se concentra en el largo plazo, se está hablando de la estructura de capital. El costo de capital se ha entendido como la tasa de retorno del financiador de un proyecto que puede obtener si opta por realizar esa inversión y no otra con un riesgo equivalente, oen otras palabras, es el costo de oportunidad de los fondos empleados como resultado de una decisión de inversión.
Por tanto, para construir el concepto de costo de capital hay que tener en cuenta la arquitectura o composición de las fuentes de capital. Una de las tareas centrales de la gerencia financiera, es determinar el costo de capital, con la intencionalidad estratégica de tener un criterio(norma) de referencia en la construcción de sus portafolios de inversiones entre otros.
Por lo anterior, como el costo de capital no necesariamente es el costo de capital de una sola fuente de financiación sino es el costo de las diversas fuentes de financiación de un proyecto concreto en un momento preciso, teniendo en cuenta las condiciones financieras concretas de la empresa.
Por tanto, enlos niveles teórico y práctico, una de las tareas centrales es construir el concepto de costo de capital, teniendo en cuenta diversos escenarios de composición de fuentes de financiación con diversas características como los riesgos que componen cada una de ellas de manera conjunta con la nueva situación en la empresa. ¿Por qué se hacen las reestructuraciones financieras o de capital de empresas?“Todas las empresas tienen un determinado costo de capital, el cual depende de la estructura de capital y financiera que suministran los recursos que la empresa necesita para su operación, se debe calcular el costo de cada una de las fuentes de financiamiento y el costo ponderado de la mezcla de todas las fuentes de financiamiento, que es el principal indicador para realizar un reestructurafinanciera, los principales motivos por los cuales se realizan las reestructuras son los siguientes:
1. La empresa no tiene la suficiente liquidez para realizar los pagos de interés y capital por los préstamos recibidos.
2. El costo de las fuentes de financiamiento es mayor que la tasa de rendimiento que ofrecen las empresas.
3. La calidad de las utilidades no es adecuada para realizar los pagos de loscostos y gastos que las empresas erogan por su operación.
4. La expansión de la empresa no se puede realizar con la estructura financiera actual. Sin embargo, es necesario tener presente que la principal causa por la que se realizan las reestructuras financieras de las empresas es porque no se cuenta con la cantidad suficiente de efectivo para satisfacer los pagos programados de intereses y capital,es decir, la empresa no puede cumplir con las obligaciones exigidas por su deuda.
Las empresas, cuando no logran cumplir con sus compromisos financieros derivados de sus fuentes de financiamiento, causan su quiebra o bancarrota, por ello debe revisarse constantemente el costo de la estructura financiera y la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos.
Entre las principalesestrategias que se utilizan para la reestructuración financiera de las empresas se encuentran:
1.1. Negociación o reestructuración de un préstamo
Todos los créditos que otorgan las instituciones financieras se documentan con un contrato donde se especifican principalmente: el monto del crédito, tipo de divisa o moneda del préstamo, tasa de interés, plazo para pagar el crédito, determinación de la...
Introducción
Cuando se ha decidido disminuir el costo de capital por la estructura de capital que la empresa usa, es necesario modificar las diferentes fuentes de financiamiento que las empresas emplean.
REESTRUCTURA FINANCIERA
Las empresas tienen diversas fuentes para abastecerse de recursos. Deuda y capital o posibles combinaciones entre éstas conexigibilidades y características diversas en el tiempo. Esta composición se conoce en términos generales como estructura financiera y si el análisis se concentra en el largo plazo, se está hablando de la estructura de capital. El costo de capital se ha entendido como la tasa de retorno del financiador de un proyecto que puede obtener si opta por realizar esa inversión y no otra con un riesgo equivalente, oen otras palabras, es el costo de oportunidad de los fondos empleados como resultado de una decisión de inversión.
Por tanto, para construir el concepto de costo de capital hay que tener en cuenta la arquitectura o composición de las fuentes de capital. Una de las tareas centrales de la gerencia financiera, es determinar el costo de capital, con la intencionalidad estratégica de tener un criterio(norma) de referencia en la construcción de sus portafolios de inversiones entre otros.
Por lo anterior, como el costo de capital no necesariamente es el costo de capital de una sola fuente de financiación sino es el costo de las diversas fuentes de financiación de un proyecto concreto en un momento preciso, teniendo en cuenta las condiciones financieras concretas de la empresa.
Por tanto, enlos niveles teórico y práctico, una de las tareas centrales es construir el concepto de costo de capital, teniendo en cuenta diversos escenarios de composición de fuentes de financiación con diversas características como los riesgos que componen cada una de ellas de manera conjunta con la nueva situación en la empresa. ¿Por qué se hacen las reestructuraciones financieras o de capital de empresas?“Todas las empresas tienen un determinado costo de capital, el cual depende de la estructura de capital y financiera que suministran los recursos que la empresa necesita para su operación, se debe calcular el costo de cada una de las fuentes de financiamiento y el costo ponderado de la mezcla de todas las fuentes de financiamiento, que es el principal indicador para realizar un reestructurafinanciera, los principales motivos por los cuales se realizan las reestructuras son los siguientes:
1. La empresa no tiene la suficiente liquidez para realizar los pagos de interés y capital por los préstamos recibidos.
2. El costo de las fuentes de financiamiento es mayor que la tasa de rendimiento que ofrecen las empresas.
3. La calidad de las utilidades no es adecuada para realizar los pagos de loscostos y gastos que las empresas erogan por su operación.
4. La expansión de la empresa no se puede realizar con la estructura financiera actual. Sin embargo, es necesario tener presente que la principal causa por la que se realizan las reestructuras financieras de las empresas es porque no se cuenta con la cantidad suficiente de efectivo para satisfacer los pagos programados de intereses y capital,es decir, la empresa no puede cumplir con las obligaciones exigidas por su deuda.
Las empresas, cuando no logran cumplir con sus compromisos financieros derivados de sus fuentes de financiamiento, causan su quiebra o bancarrota, por ello debe revisarse constantemente el costo de la estructura financiera y la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos.
Entre las principalesestrategias que se utilizan para la reestructuración financiera de las empresas se encuentran:
1.1. Negociación o reestructuración de un préstamo
Todos los créditos que otorgan las instituciones financieras se documentan con un contrato donde se especifican principalmente: el monto del crédito, tipo de divisa o moneda del préstamo, tasa de interés, plazo para pagar el crédito, determinación de la...
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