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Las seis claves que explican el Caso Cascada:
¿Cómo se gestó? ¿Por qué se cuestiona a Julio Ponce? ¿Qué resolvió la SVS? ¿Qué tiene que ver la justicia en todo esto? El Caso Cascada viene acaparando titulares desde el año pasado y no cesa en la suma de nuevas aristas. ¿Cómo entenderlo
 ¿CUÁL ES EL CONFLICTO?
El Caso Cascada es la pugna entre los accionistas de las sociedades Norte Grande yOro Blanco, que son las empresas matrices de Calichera, la sociedad con la que Julio Ponce posee el 30% de SQM. Este conflicto, entre el controlador e inversionistas minoritarios -principalmente Moneda, las AFP y Consorcio, que poseen más del 11,2% y el 15,7%, respectivamente-, ha tenido acusaciones cruzadas que han llegado tanto a la SVS como al Ministerio Público. Si bien, la cascada ha sido envarias ocasiones objeto de cuestionamientos y críticas, la actual disputa comenzó a gestarse a fines de 2011, cuando el controlador propuso aumentos de capital cuyos objetivos desconocía el resto de los accionistas. Sin embargo, la atención sobre estas sociedades creció cuando en abril de 2012, la SVS suspendió la cotización de sus acciones tras ordenar la reversión de cerca del 65% de lasutilidades para el ejercicio 2011, producto de una cuestionada operación que involucró 5 millones de títulos de la serie A de SQM. El 29 de marzo de 2011, Global Mining  -filial de Calichera- vendió este paquete accionario -valorizado en US$47 millones- al fondo Linzor Total Return por US$285 mills., a un precio de $27.100 por acción. Tres minutos después, los mismospapeles fueron comprados por Oro Blancoa $27.138. Una operación que representó el 69,9% de las ganancias de Oro Blanco y cerca del 65% de Norte Grande y Calichera; alzas que se produjeron, según los ejecutivos de la cascada, por las diferencias entre el valor libro y de mercado de las acciones en cuestión.
Estas operaciones involucraron a las corredoras de bolsa Banchile y LarrainVial.
¿QUÉ ACUSAN LOS MINORITARIOS?
Posteriormente,los accionistas minoritarios comenzaron a acusar irregularidades en la cascada, consistentes en una serie de operaciones entre partes relacionadas que les habría restado valor a las compañías. Al celebrarse las juntas de accionistas que aprobarían los balances para el ejercicio de 2011 -efectuadas en julio del año pasado producto del retraso que generó la mencionada instrucción de la SVS-,Alejandro Bezanilla, gerente de inversiones de AFP Habitat, afirmó que diversas transacciones, efectuadas entre 2009 y 2011, se hicieron a precios distintos a los del mercado, por lo que pidió a la SVS una investigación para “aclarar si estas (operaciones) se ajustan a la legislación vigente”. Una investigación con la cual la SVS formuló cargos recientemente en contra de Ponce y otros ejecutivos, y quesigue en curso.
 A su vez, Pablo Echeverría, en un seminario organizado por Moneda en junio de este año, se pronunció sobre estas inquietudes: “Lo que descubrimos en las sociedades cascadas es muy sencillo: que hay en ellas un dispositivo por el cual, sistemáticamente, resulta que las sociedades abiertas en bolsa y que tienen minoritarios consistentemente pierden dinero o ven afectado supatrimonio o hacen negocios en condiciones desfavorables,mientras que sus contrapartes a la vez, que son sociedades cerradas y ligadas la mayoría de ellas al controlador, resultan sistemáticamente beneficiadas”. En agosto, Moneda comunicó a la SVS que las operaciones que recaen sobre la cascada entre 2009 y 2011 y que contienen “errores, inexactitudes u omisiones inexcusables”, sumaban US$6.400 millones.Los cálculos de la administradora apuntan a que sólo en 2011, las operaciones dañinas para minoritarios fueron por US$620 millones.
¿QUÉ DICE PONCE?
Julio Ponce, a través de sus abogados, ha denunciado en contra de este grupo de accionistas una “campaña orquestada” que ha perjudicado el valor de sus sociedades. “Lo denunciado es la realización de una ‘campaña’ en contra de Norte Grande y sus...