Bcrp Marzo Proyeccion Monetaria














Programa Monetario de
Marzo


14 de marzo de 2014
El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú aprobó mantener la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 4,0 por ciento. Este nivel de tasa de referencia es compatible con una proyección de inflación de 2 por ciento para el horizonte 2014-2015.







6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0TaTsaasdaedienitnetreérsésdedererfeefreernencicaiaddeel lBBaannccooCCeennttrraall
(En(Epnoprcoercnetnatajeje))
Proyección de inflación
(Var. % respecto a similar mes del año anterior)
5 5




4 4




3 3




2 2




1 1




0 0




-1 -1
2010 2011 2012 2013 2014 2015

Nota: El gráfico muestra la probabilidad de ocurrencia de valores de la inflación en el futuro, de acuerdo con lo considerado en lospronósticos de inflación del Reporte de Inflación de diciembre 2013.
La inflación en febrero fue 0,60 por ciento, con lo que la inflación de los últimos 12 meses pasó de 3,07 por ciento en enero a 3,78 por ciento en febrero, lo que reflejó el aumento de las tarifas eléctricas y de los precios de algunos alimentos por factores de oferta transitorios. Por ello, la tasa de inflación sin alimentos y energía fue0,19 por ciento (2,96 por ciento en los últimos 12 meses).



INFLACIÓN
(Variación porcentual últimos 12 meses)
5
Variación 12 meses Febrero 2014:
Inflación: 3,78%
IPC sin alimentos y energía: 2,96%
4



3 Máximo

Rango
2 meta de
inflación


1 Mínimo



0
feb-11 jun-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14

Inflación Inflación sin alimentos y energía
En marzo, se vienerevirtiendo el aumento del precio observado en febrero de algunos alimentos como el pollo.







25,0


20,0






21,5
Precio de Pollo
(Var% con respecto al mes previo)









17,4
CONTRIBUCIÓN PONDERADA A LA15I,N0 FLACIÓN: FEBRERO 2014
Contribución ponderada a la inflación: Febrero 2014
10,0
Positiva Peso Var.% Contribución Negativa
5,0

7,3





1,7
0,5

7,4
Peso Var.%6,7
Contribución
Electricidad2,9 5,1 0,14
0,0 Papa
Comidas fuera del hogar 11,7 0,6 0,08 Palta

-2,5
-5,0
-3,9
e avión 0,4 -2,8 -0,01
-3,3
Carne de pollo 3,0 1,9 0,06 Pasaje d
-6,1
-4,6
-5,3 -5,6 -5,8
Legumbres frescas 0,2 20,4 0,05
-10,0 Uva 0,1 -6,3 -0,01




-20,2

Otras hortalizas 0,4 4,8 0,02 Oelnleu-1c3ofeyb-s1i3mmilaar-1r3esabr-13 may-13 jun-13
0ju,l-113 ago-13-2,s6ep-13 oct0-1,300nov-13 dic-13ene-14 feb-14 mar-14
Ají 0,1 -3,2 0,00
Matrícula y pensión de enseñanza 8,8 0,2 0,02

Fuente: INEI, MINAGRI
Precio al Consumidor Precio Mayorista

Total 0,46 Total -0,06




CONTRIBUCIÓN PONDERADA A LA INFLACIÓN: MARZO 2013 - FEBRERO 2014
4


Comidas fuera del hogar
11,7
5,1
0,65
Papa
0,9
-8,3
-0,08
Matrícula y pensión de enseñanza
8,8
5,1
0,47
Teléfonos
2,9
-2,9
-0,07
Carne de pollo
3,013,3
0,37
Azúcar
0,5
-8,3
-0,05
Pasaje urbano
8,5
3,1
0,26
Cebolla
0,4
-12,8
-0,04
Electricidad
2,9
7,0
0,20
Papaya
0,2
-9,3
-0,02
Pescado fresco y congelado
0,7
21,3
0,14
Zanahoria
0,1
-9,4
-0,01
Las expectativas de inflación permanecen ancladas dentro del rango meta de inflación.

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS: INFLACIÓN (%)
Encuesta realizada al:





5,0


SISTEMA FINANCIERO 2/
4,52014
2,8
2,7
2,6

2015
2,6
2,6
2,5
4,0
2016


2,5
EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/
3,5

3,0 Máximo
2014
3,0
2,9
3,0



























2,5

2,0

1,5


Rango meta de inflación
1/ 18 analistas en diciembre del 2013, 22 en enero y 21 en febrero del 2014.
2/ 23 empresas financieras en diciembre del 2013, 20 en enero y 20 en febrero del 2014.
3/ 323 empresas no financieras endiciembre, 355 en enero y 361 en febrero del 2014.

1,0
Mínimo

0,5

0,0



* Corresponde al promedio de las expectativas del sistema financiero y analistas económicos. 5
El crecimiento del PBI ha venido registrando tasas menores a su potencial. Los indicadores de actividad productiva y las encuestas de expectativas señalan una recuperación en la actividad económica, en particular a partir de febrero de...