Bolsa

1. Fondos de Inversión

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1.1. Aspectos Básicos

Instrumento de inversión colectiva Reúne el patrimonio de muchos inversores Posibilita la inversión en cualquier tipo de mercado y tipo de activo. Gestionado profesionalmente por una entidad gestora Administrado por el depositario; medidas adecuadas de seguridad Regulado por el supervisor (CNMV) Fiscalidad Liquidez Valoración diaria (valorliquidativo)

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1.1. Aspectos Básicos
Se pueden dividir: Por nacionalidad: Domésticos Extranjeros Por forma jurídica (ej Domésticos): Fondos de inversión Sociedades de inversión Por activos de inversión: Financieros: RV, RF, Monetarios etc. No Financieros (Inmobiliario) Por destino dado a los beneficios Reparto Acumulación Por regulación Fondos normales Hedge Funds
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1.2. FondosDomesticos: Tipos de Fondos de Inversión (Ley Antigua - 46/1984 de 26 de Dic )

FIAMM: Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario Invierten 90% en activos monetarios (vencimiento < 18 meses) FIM: Fondos de Inversión Mobiliaria Invierten al menos el 80% en valores de RF o RV FIMF: Fondos de Inversión Mobiliaria de Fondos Invierten al menos 50% en otros fondos FIMP: Fondos de InversiónMobiliaria Principales FIMS: Fondos de Inversión Mobiliaria Subordinados FII: Fondos de Inversión Inmobiliarios

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1.2. Fondos Domesticos: Nueva Ley (Ley 35/2003 de 4 de Nov)
Objetivos: Liberalizar la política de inversión Reforzar la protección a los inversores Mejorar el régimen de intervención administrativa Pendiente del desarrollo reglamentario Cambio en la tipología: IIC de carácterfinanciero (FI). No hay distinción entre FIM, FIAMM, FIMF o FIMS Se mantiene la tipología de Fondo Inmobiliario

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1.2. Fondos Domesticos: Nueva Ley
Pretende: otorgar más flexibilidad a la gestión del fondo pero debe ir acompañado de una definición más clara y precisa del objetivo de inversión del fondo Permite: Invertir en nuevos activos(depósitos o productos derivados) La posibilidad delanzamiento de nuevos fondos (hedge funds) Creación de fondos con compartimentos, cada uno con su política de inversión propia Creación de clases de participaciones, cada una con su inversión mínima y comisiones propias Distribución diferenciada de los productos; un mismo fondo para clientes distintos

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1.2. Fondos Domesticos: Nueva Ley

Mayor protección a los partícipes: Obligación de contar conun departamento o servicio de atención al cliente encargado de atender y resolver las quejas y reclamaciones de los partícipes Obligación de calcular y publicar en los informes trimestrales los gastos totales del fondo, expresados en términos de porcentaje sobre el patrimonio (TER) Obligación de ejercer los derechos políticos asociados a los valores que integren la cartera del fondo

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1.2.Sociedades de Inversión Domésticas

2 tipos: SIMCAV: Capital variable. Capital minimo de €2.4m. Ahora €300.000. 100 participes Ahora llamadas SICAV

SIM Capital fijo. Desaparecen con la nueva ley.

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1.3. Fondos Extranjeros
Varios Tipos: SICAV: (el más común) Capital variable. Distintos subfondos Generalmente domiciliadas en Dublin o Luxemburgo. Ahora llamadas SICAV

FCP Estructura defondo. En todo lo demás muy similar a la SICAV. Fiscalidad. Para beneficiarse de tratamiento fiscal: 500 participes en el subfondo (nacionales y extranjeros) No haya tenido más del 5% del capital en los ultimos 12 meses.

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1.3. Estructura del Mercado Español

CNMV Entidades Gestoras

Inverco

Fondos de Inversión
Entidades Depositarias Agencias de calificación

Distribuidoras

101.4. Caracteristicas del mercado: Patrimonio
Evolución del patrimonio (millones de euros)
250000 225000 200000 175000 150000 125000 100000 75000 50000 25000 0 dic-89

dic-91

dic-93

dic-95

dic-97

dic-99

dic-01

dic-03

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1.4. Caracteristicas del mercado: Participes

9000000 8000000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 dic-89 dic-90 dic-91...