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FLUJO DE CAJA LIBRE

Este flujo supone que la totalidad de los recursos invertidos en el proyecto son recursos propios, es decir asumir que no hay financiación, en consecuencia no se toman en cuenta los intereses, ni las cuotas de amortización, se calcula de la siguiente manera:
* Impuestos = (utilidad antes de impuestos + intereses) * tasa impositiva.
* FCL= utilidad antes deimpuestos+ intereses + depreciaciones + amortizaciones-impuestos – inversiones
* El índice de VAN aplicado a flujo de caja indica que el proyecto es bueno
La amortización se resta inicialmente debido a la depreciación que sufre con el tiempo la inversión en inmovilizado (equipos, maquinaria…), por lo tanto debe recogerse anualmente como un coste a descontar de los beneficios antes de calcular losimpuestos que se deben pagar. Pero para calcular el flujo de caja se vuelve a sumar de nuevo, ya que ese gasto no sale en realidad de caja.
Necesidades operativas de fondos (NOF) = Caja + Clientes + Existencias – Proveedores
Si actualizamos los FCL, descontándolos al coste de capital, obtenemos el valor de la empresa.

El flujo de caja libre se ha convertido hoy en día en la vara de medidafinanciera que muestra verdaderamente el valor de una organización. Muchas empresas no manejan o no entienden la finalidad de esta herramienta. No se debe confundir con el flujo de caja de tesorería, son dos cosas completamente diferentes.
El FCL tiene dos destinos básicos: cubrir el servicio de la deuda y cubrir el reparto de utilidades.

Ingenieria Economica - Guillermo Baca Currea

El ValorPresente Neto (VPN)

El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de inversión a largo plazo.  El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión.  El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor.
Ese cambio en el valor estimado puedeser positivo, negativo o continuar igual.  Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto.  Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN.  Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su valor.
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor PresenteNeto depende de las siguientes variables: 
La inversión inicial previa, las inversiones durante la operación, los flujos netos de efectivo, la tasa de descuento y el número de periodos que dure el proyecto.
De acuerdo a lo anterior el VPN de un proyecto estará dado por la formula:

VPN     -  Valor presente neto.
S0         -  Inversión Inicial.
St          -  Flujo de efectivo netodel  período t.
n          -  Número de períodos de vida del  proyecto.
i           -  Tasa de interés

Si:                              
VPN  > 0      Acéptese  la inversión
VPN <  0      Rechácese  la inversión

FLUJO DE TESORERÍA

Entradas y salidas de dinero generadas por un proyecto, inversión o cualquier actividad económica. También es la diferencia entre los cobros y los pagosrealizados por una empresa en un período determinado.
Fórmula

Siendo:
FT = Flujo de tesorería.
BL = Beneficio líquido.
A = Amortizaciones del ejercicio.
BE = Beneficios extraordinarios.
PE = Perdidas extraordinarias.
El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.
El estudiode los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar:
* Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compañía puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero.
* Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión, los flujos de fondos son la base de...
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