Caida caso Enron

Introducción

Abril de 2001, la revista Fortune llamo a Enron, entre las 17 compañías mas grandes de Estados Unidos, la compañía “más innovadora” de Estados Unidos. Seis meses más tarde, el 2 de diciembre de 2001, Enron se declaró en bancarrota, como resultado de lo que se ha llamado el fraude contable más grande del siglo XX, en el cual se perdieron un total de 70,000 millones de dólarescuando el valor de sus acciones llegó a cero.

Sherron Watkins, la vicepresidenta vio con horror como la compañía que había luchado por salvar se desplomo a su alrededor. Kenneth Lay formo Enron en 1985, diseñando una fusión entre dos compañías de gas natural cuyos sistemas de tuberías combinados formaron el primer sistema de la nación capaz de distribuir gas natural a todo el país. Lay expandió lacompañía pidiendo un préstamo para comprar otras, y en 1987 la deuda de Enron llegaba a 75% del valor de sus acciones, creando un problema continuo. Lay contrató en 1989 al joven graduado de Harvard, Jeffrey Skilling, como jefe del departamento de finanzas de Enron. Skilling llego con la idea innovadora de que Enron fuera un intermediario entre compradores y los vendedores, de manera que sereducirían los riesgos que creaba la desregulación, los ansiosos comerciantes de Enron compraban y vendían contratos a largo plazo para electricidad, carbón, pulpa de papel, aluminio, acero, químicos, madera, agua, banda ancha y plásticos, en total 1,800 tipos diferentes de productos.

En 1990, Skilling había contratado a Andrew Fastow, un genio financiero, para ayudar a manejar el negocio y los dostuvieron una idea ingeniosa para reportar el valor de los contratos a largo plazo que compraban y vendían, ellos utilizaron un método de contabilidad llamado “marca de mercado”, con ese método el valor de un activo se “marca” o reporta en los informes financieros de la compañía como el “valor de mercado” actual del activo, es decir, la cantidad por la que, en teoría, se vendería el activo en elmercado abierto. Para calcular el valor de mercado de un contrato, los negociantes de Enron pronosticaban el precio futuro del activo esencial (gas, electricidad, carbón, etcétera) por los años del contrato. Con este pronóstico, sumaban los flujos de efectivo futuros teóricos del contrato, aplicaban la tasa de intereses y calculaban el valor presente del contrato. Este valor presente neto se reportabacomo “valor verdadero”.

En 1996, Skilling obtuvo el cargo de presidente y jefe de operaciones de Enron, y Fastow se convirtió en jefe de finanzas. Pero Enron encontró un problema, para entrar a los mercados donde comercializaba tuvo que pedir prestadas grandes cantidades de dinero para comprar infraestructura necesaria para transportar, almacenar y distribuir los bienes.
Andrew Fastowencontró una manera astuta de salvar el problema de la deuda y, al mismo tiempo, deshacerse de muchos contratos sobrevaluados en las hojas de balance, mientras obtenía “ingresos” adicionales. Pago bien (varios millones de dólares) por la pericia de un consultor, proporcionada por Arthur Andersen. Fastow con la ayuda experta de Andersen, establecieron una serie de “sociedades limitadas” llamadas“entidades para propósitos especiales”. Después, estos individuos invirtieron suficiente dinero propio en las entidades para satisfacer la regla del 3% y Fastow transfirió suficientes acciones de Enron a las entidades para completar el 97%. Luego la entidad de propósito especial pedía prestamos por grandes cantidades, usando acciones de Enron como colateral. El dinero prestado se pagaba a Enron para“comprar” los contratos sobrevaluados en los libros y otras inversiones que no eran rentables, y Enron podía registrar el dinero como “ingresos de ventas” en lugar de deuda.

Como auditor contable “externo” de la compañía, la división de Arthur Andersen certificaba que los informes financieros proporcionaban una contabilidad precisa de la empresa.

Por desgracia, en la segunda mitad de 2001, las...