calculo beta Alcoa para CAPM

TRABAJO DE
APLICACIÓN
ECONOMETRICA
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Cálculo del Beta de
Alcoa

Índice
Página
PREGUNTA 1___________________________________________________________ 2
PREGUNTA 2 ___________________________________________________________ 4
PREGUNTA 3 ___________________________________________________________ 5
PREGUNTA 4 ___________________________________________________________ 6
PREGUNTA 5 ___________________________________________________________ 7
PREGUNTA 6__________________________________________________________ 17
ANEXOS ______________________________________________________________ 20

1

Pregunta 1
Estimar el modelo de regresión (coeficiente βi y constante) para una acción que se
transe en el mercado norteamericano. Para ello, se adjunta un archivo Excel (“Datos
Accionarios 2014”), en que se indican los precios semanales de nueve acciones de
este mercado durante los últimos años. Elijauna compañía dentro de las incluidas
en los datos semanales y utilice como proxy del mercado el índice S&P500 que se
entrega. Genéricamente, interprete/explique el modelo obtenido.
Para nuestro análisis escogimos Alcoa que actúa en diferentes mercados, por ejemplo
industria aeroespacial, energía y sector de aluminios 1 (en donde es la empresa productora
más grande del mundo). El modelo deregresión a estimar es 2:

ˆ
R AA,t = α AA + β AA Rm ,t + ε t
ˆ
En donde:
•

RAA,t: Retorno semanal de Alcoa durante el período t. 3

•

Rm,t:Retorno semanal del proxy de mercado durante el período t. En nuestro caso
usaremos S&P500.

Se dispone de una muestra de 373 precios de las acciones de Alcoa y del índice S&P500,
al trabajar con retornos “se pierde” un dato por lo que el tamañomuestral efectivo es 372.
Para obtener los betas muestrales se utiliza el programa econométrico E-Views 4, con el
cual se obtienen los siguientes resultados:

1

https://www.alcoa.com/global/en/home.asp
Como la función de regresión poblacional no es observable, se utiliza la función de regresión muestral con el fin de estimar
la función poblacional.
3
Para efectos del modelo se utilizanretornos como la razón entre el delta precio y el precio anterior. No se usan retornos
logarítmicos.
4
Ver anexo 1
2

2

Dependent Variable: (AA/AA(-1))-1
Method: Least Squares
Date: 09/03/14 Time: 22:02
Sample (adjusted): 2 373
Included observations: 372 after adjustments
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
(SP/SP(-1))-1

-0.001787
1.8463230.002182
0.076516

-0.818900
24.13000

0.4134
0.0000

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.611449
0.610399
0.042052
0.654302
651.9678
582.2571
0.000000

Mean dependent var
S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

0.000285
0.067372-3.494451
-3.473381
-3.486083
2.235110

Por lo que nuestra función de regresión muestral se escribe de la siguiente manera 5:

R AA,t = -0.001787 + 1.846323 × Rm ,t + ε t

̂
Los resultados de la regresión muestran que 𝛽𝛽𝐴𝐴𝐴𝐴 es 1.846323 por lo que el retorno
estimado o esperado será 1.846323 veces el retorno de mercado menos -0.1787%. Por
ejemplo si el retorno semanal de mercado es un 1%el retorno semanal esperado de
Alcoa será 1.667623%.

5

Ver anexo 2

3

Pregunta 2
Indique si los coeficientes obtenidos de la regresión son estadísticamente
significativos y estime un intervalo de confianza para el coeficiente bi.
El p-value de la constante ( α AA ) es 0.4134 por lo queincluso con un 58.66% de confianza
ˆ
no se rechaza la hipótesis que el parámetro poblacional es...