Cap 14 Estructura de Capital

Páginas: 81 (20161 palabras) Publicado: 28 de septiembre de 2015
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Sector y compañías

Razón de deuda
a largo plazo

Tecnología
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17%

Sector y compañías
No cíclicos del consumidor

Agilent Technologies Inc. (A)

28

Starbucks Corporation (SBUX)IKON Office Solutions (IKN)

48

Kellogg Company (K)

Energía

30

Conglomerados

ExxonMobil Corporation (XOM)

6

Chesapeake Energy Corp. (CHK)

46

Minnesota Mining & Mfg.
(MMM)

24

Olin Corp. (OLN)

Cuidado de la salud

Patterson Dental Company (PDCO) 39
HCA Inc. (HCA)
Transporte

Razón de deuda
a largo plazo

Servicios públicos

48%
0
73
57
17
46
62

58

Reliant Energy Inc. (RRI)

56

35CMS Energy Corporation (CMS)

78

Servicios

41

Roadway Corporation (ROAD)

44

Continental Airlines Inc. (CAL)

89

Administaff Inc. (ASF)

25

48

Allied Waste Industries (AW)

75

Materiales básicos
Anglo American PLC (AAUK)
Century Aluminum Company
(CENX)
Bienes de capital

25

Callaway Golf Company (ELY)
65
48

Winnebago Industries (WGO)
Caterpillar Inc. (CAT)

Cíclicos del consumidor

0
70www.FreeLibros.me

Black & Decker Corp. (BDK)

72
0
48

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CF
recurso en línea

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Como vimos en los capítulos 12 y 13, todas las empresas necesitan capital para apoyar las
ventas. Y para ello hay que recabar fondos, generalmente mediante una combinación de
capital y deuda. A esa combinación se le llama estructura de capital. La mayor parte de las
compañías procuran que su mezcla de financiamiento se mantenga dentro de ciertonivel
de la estructura óptima de capital. Las decisiones relativas a la estructura de capital incluyen la elección de una estructura óptima, el vencimiento promedio de la deuda y las fuentes
de financiamiento que se escogen en un momento determinado. Igual que en las decisiones
relativas a las operaciones, los ejecutivos deben tomar las que maximicen el valor de la
empresa.4rOUFTJTEFMBTDVFTUJPOFTSFGFSFOUFT
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En el capítulo 13 dijimos que el valor de una empresa es el valor presente de los flujos de
efectivo libres futuros (FEL), descontados al costo promedio ponderado de capital (CPPC):1

V 

FEL t

 (1  CPPC) .

t

1

t

(14-1)

Dicho costo depende de los porcentajes de deuda y capital (wd y wa), del costo de la deuda
(rd), del costo de las acciones...
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