Capm

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El Capital Asset Pricing Model, o CAPM es un modelo frecuentemente utilizado en la economía financiera. El modelo es utilizado para determinar la tasa de retorno teórica requerida para uncierto activo, si éste es agregado a un portafolio adecuadamente diversificado. El modelo toma en cuenta la sensibilidad del activo al riesgo no-diversificable (conocido también como riesgo del mercadoo riesgo sistemático, representado por el símbolo de beta (β), así como también el retorno esperado del mercado y el retorno esperado de un activo teóoicamente libre de riesgo.

Este modelo devaluación asume los siguientes supuestos sobre el mercado y los inversionistas
• Los inversionistas son adversos al riesgo y exigen mayores retornos para inversiones riesgosas.
• Puesto que losinversionistas pueden diversificar, éstos solamente se preocupan por el riesgo sistémico de cualquier activo.
• El mercado no ofrece ninguna recompensa por acarrear riesgos diversificables.
•Algunos portafolios son mejores que otros, pues devuelven mayores retornos con menor riesgo.
• Si todos los inversionistas tienen el portafolio del mercado, cuando evalúan el riesgo de un activoespecífico, estarán interesados en la correlación de ese activo con el mercado en general. La implicación es que toda medida del riesgo sistemático de un activo debe ser interpretado en cómo varíancon respecto al mercado.

La relación de equilibrio que describe el CAPM es:
E (ri ) = rf + βimE (rm − rf )

Donde:
E (ri ): es la tasa de rendimiento esperado del activo i.
βim: es la relacióndel activo con el portafolio de mercado.
|βim: = |cov(ri ,rm) |
| | var (rm) |


E (rm − rf ) es el exceso de rentabilidad del portafolio de mercado.
rm: esel rendimiento del portafolio de mercado.
rf: es tasa de rendimiento de un activo libre de riesgo.

Una vez que el retorno esperado, E(Ri ), es calculado utilizando CAPM, los futuros flujos de...