Certificados de participacion

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..:: DR. JORGE ADRIAN CEBALLOS ANCONA
Socio de Intelegis Mérida y Cancún Grupo Consultor Fiscal. Contador Público Certificado con Maestría en Impuestos y Doctorado en Finanzas Públicas.

Los certificados de participación, alternativas en tiempos de crisis.
bles para destinarse a su enajenación o arrendamiento. Hacia el 2006, el legislador ha reconocido que los fideicomisos inmobiliariosconstituyen eficientes mecanismos de inversión para fomentar el desarrollo inmobiliario del país y que es necesario que se faciliten las operaciones que estos fideicomisos realizan en la Bolsa de Valores, colocando certificados de participación en los mercados bursátiles con el objeto de obtener un flujo de recursos que les permita cumplir con sus fines. Hoy en día, las disposiciones relativas a losfideicomisos inmobiliarios contemplados en los artículos 223,224, y 224-A de la ley de ISR, facilitan por una parte, el cumplimiento de obligaciones de los fideicomitentes que aportan bienes al patrimonio del fideicomiso así como de la fiduciaria ya que ésta no realizará pagos provisionales por concepto del Impuesto Sobre la Renta e Impuesto empresarial a tasa única por las actividades realizadaspor el fideicomiso. Por

INTRODUCCIÓN En tiempo de crisis donde los recursos se tornan caros para desarrollar proyectos de inversión y el acceso a créditos es difícil, debemos buscar en nuestro entorno figuras nuevas o poco usadas para evaluar la viabilidad de nuevas fuentes de financiamiento económicas fiscal y financieramente, es por eso que la figura de los certificados de participaciónordinaria o inmobiliaria, fibras y Sibras toman un valor importante. En 2004, dentro del Título VII de la Ley del Impuesto Sobre la Renta (ISR), denominado: VII “De los Estímulos Fiscales”, Se establecieron beneficios a los fideicomisos a través de los cuales se realizaran actividades relacionadas con los negocios inmobiliarios de construcción o adquisición de inmue-

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otraparte, al promover las operaciones en Bolsa de Valores mediante la emisión de Certificados de Participación Inmobiliarios, permite el acceso al mercado inmobiliario a nuevos inversionistas. CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN Los certificados de participación ordinaria (CPO) o inmobiliaria (CPI) son títulos de deuda nominativos a largo plazo emitidos por la división fiduciaria de un banco, casa de bolsao aseguradora, sobre bienes, valores o derechos que el solicitante tenga en su propiedad, los cuales se constituyen como garantía en un fideicomiso. Los certificados de participación se han utilizado para diversos fines, desde financiamiento de infraestructura (construcción de carreteras), participación de negocios, hasta el manejo de metales. No son instrumentos de financiamiento muy conocidosy, por lo tanto, se utilizan poco, además, resultan convenientes al reunir a una cantidad importante de personas que deseen invertir y ganar utilidades.

..:: Mayo - Junio 2009

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CARACTERÍSTICAS DE LOS CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN EMISOR.- la división fiduciaria de un banco, casa de bolsa o aseguradora, siendo los posibles fideicomitentes (portantes) las empresaspúblicas, personas físicas o sociedades anónimas que cuenten con bienes necesarios sobre los cuales se constituya el fideicomiso irrevocable requerido. GARANTÍA.- los bienes muebles fideicomitidos (aportados) al fideicomiso, cuya propiedad acredita el fiduciario. MONTO TOTAL.- variable según el proyecto que se desee financiar. VALOR NOMINAL.- por lo general $100.00 por título. PLAZO.- mínimo tresaños. RENDIMIENTO.- De manera general, los intereses se calculan cada mes y son pagaderos en forma trimestral. La tasa de interés puede establecerse de varias maneras, dependiendo de las condiciones del mercado vigentes al momento en que se efectúe la emisión, así como el valor de amortización fijado. Por lo general la tasa de interés

se fijará sobre el valor que resulte mayor entre la los...
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