Contrato de underwriting

Underwriting
Enrique A. Peláez

Antecedentes
Origen Desarrollo internacional Desarrollo en Argentina
Recepción Legislativa
• Ley 18.061, Ley 21.526, Ley 21.629, Ley 23.576

Aproximación alconcepto Denominación del Contrato

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1

Concepto
Contrato por el cuál una Entidad Financiera prefinancia a unaempresa la emisión de acciones o títulos de deuda, en forma total o parcial, encargándose además de colocar luego los títulos en el mercado.

Caracteres del Contrato
Bilateral Consensual OnerosoConmutativo / Aleatorio Innominado / Atípico No formal

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2

Objetivo del Contrato
Prefinaciar una Emisión deacciones u obligaciones Negociables Facilita el acceso al Mercado de Capitales de la Emisora Traslada el riesgo de la emisión Asegura los fondos a la emisora Obtiene asesoramiento para la colocación Elunderwriter se beneficia con la diferencia entre el precio de compra y el de venta y en determinados casos con el pago de comisiones

Modalides de underwriting
En firme Garantizado (Stand – by)Mejores Esfuerzos (Best Efforts)

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3

Funcionamiento del contrato
Entrega todos los títulos a un precioconvenido Emite los títulos

Underwriter

Coloca los títulos y se beneficia con la diferencia de precio

Emisor

$$$ Adquiere todos los títulos y entrega el dinero de la totalidad de la emisión

$$$Inversores
Adquieren títulos y abonan el precio

Underwriting en firme

Funcionamiento del contrato
Entrega todos los títulos y adquiere una opción de venta Emite los títulos

UnderwriterColoca los títulos en el Mercado por cuenta del emisor

Emisor

$$$ $$$ Se obliga a adquirir los títulos que no fueron colocados en el Mercado a un precio determinado

Inversores
Adquieren...