Contratos de futuros

I N S T R U M E N T O S F I N A N C I E R O S
Contrato de FUTUROS

Antecedentes
Los contratos de futuros se pactaban, a principios del siglo XIX, entre agricultores y comerciantes de granos de Chicago. La producción de las granjas a orillas del lago Michigan estaba expuesta a bruscas fluctuaciones de precios, por lo cual los productores y comerciantes comenzaron a celebrar acuerdos deentrega a fecha futura, a un precio predeterminado.
En 1848 se estableció el Chicago Board of Trade (CBOT), para estandarizar la cantidad y calidad del grano de referencia. En 1865 se negociaron en el CBOT los primeros Contratos de Futuro estandarizados.
Desde sus inicios, los participantes vieron la necesidad de crear una Cámara de Compensación (Clearinghouse), a fin de asegurar el cumplimiento delas contrapartes.
En 1874 se fundó el Chicago Product Exchange para la negociación a futuro de productos perecederos y en 1898 surgió el Chicago Butter and Egg Board. Ambas instituciones dieron origen al Chicago Mercantile Exchange (CME) que se constituyó como bolsa de futuros sobre diversos productos agroindustriales.
El mercado de futuros financieros surgió formalmente en 1972, cuando el CMEcreó el International Monetary Market (IMM), una división destinada a operar futuros sobre divisas. Otro avance importante se produjo en 1982, cuando se comenzaron a negociar contratos de futuro sobre el índice de Standard & Poor's y otros índices bursátiles, casi simultáneamente en Kansas City, Nueva York y Chicago.
¿Qué es un futuro?
Un contrato de futuros es un acuerdo, que se negocia enun mercado organizado o en la bolsa, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número de contratos en una fecha futura, pero con un precio establecido de antemano. Se pueden adoptar dos tipos de posiciones:
* Quien compra contratos de futuros, adopta una posición larga, por lo que tiene el derecho a recibir en la fecha de vencimiento del contrato el activo subyacente.
*Quien vende contratos adopta una posición corta ante el mercado, por lo que al llegar la fecha de vencimiento del contrato deberá entregar el correspondiente activo subyacente, recibiendo a cambio la cantidad correspondiente, acordada en la fecha de negociación del contrato de futuros.
Dicho de otra forma es una operación de compra venta, que consiste en determinar las condiciones hoy pero posponerla ejecución real de la operación a otro momento en el futuro. El comprador de un contrato de futuro tiene la obligación de comprar el activo correspondiente en la fecha de vencimiento, y el vendedor tiene la obligación de entregar el activo comprado en la misma fecha.
Ejemplo:
Dos inversores pueden acordar la compra-venta de 100 acciones el 02 de enero de 2008 a un precio de 15.10 euros (€)mediante la compra-venta de un contrato de futuro, pero la operación se ejecutará realmente el 21 de marzo de 2008, que será cuando el comprador desembolse el dinero (1,510 euros = €15.10 x 100) y el vendedor entregue las 100 acciones.
¿Cómo funcionan los contratos de futuros?
Retomando el ejemplo explicado anteriormente -“Dos inversores pueden acordar la compra-venta de 100 acciones el 02 deenero de 2008 a un precio de 15.10 euros (€) mediante la compra-venta de un contrato de futuro, pero la operación se ejecutará realmente el 21 de marzo de 2008, que será cuando el comprador desembolse el dinero (1,510 euros = €15.10 x 100) y el vendedor entregue las 100 acciones“- se explicara cómo funcionan los contratos de futuros:
La operación más sencilla y habitual es comprar las 100 accionesdel el 02 de enero de 2008 a 15 euros (su cotización en ese instante) y pagar los 1,500 euros correspondientes, con lo que se cierra la operación definitivamente. Cuando se compra un contrato de futuro en lugar de comprar las acciones lo que se está haciendo es aplazar el pago. En lugar de comprar las acciones a 15 euros, el 02 de enero de 2008, el comprador acepta pagarlas a 15.10 euros el 21...