Costo

COSTO DE CAPITAL O TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO (TMAR) (Segunda parte)
Existe el caso cuando el capital proviene de varias fuentes.
Ejemplo:
Supóngase que para llevar a cabo un proyecto,se requiere de un capital de $200,000,000. Los inversionistas aportan 50%, otras empresas aportan 25%, y una institución financiera aporta el resto. Las TMAR de cada uno son:
Inversionistas: TMAR=60% inflación+10% premio al riesgo+(0.6*0.1)= 0.76
Otras empresas TMAR= 60% inflación+12 % premio al riesgo+(0.6*0.12)= 0.792
Banco: TMAR= 35%
La TMAR de los inversionistas y otras empresas queaportarán capital son muy similares, ya que consideran la inversión desde un punto de vista privado, esto es la TMAR que exigen para su horizonte de planeación, que es de 5 años, prevén compensar lainflación; para ello el índice inflacionario fue calculado a un 60%. El premio al riesgo de las empresas es ligeramente mayor que el premio exigido por los inversionistas mayoritarios. Lo cual es normal yaque el financiamiento privado siempre es más costoso que el bancario. La TMAR bancaria es el interés que la institución cobra por hacer un préstamo. TMAR Global del capital total, se ha calculado enel siguiente Cuadro:

Determinacón de la TMAR
Este punto es tal vez, el principal a determinar en el análisis económico. la TMAR o
tasa mínima aceptable de rendimiento, también llamada TIMA, tasade interés mínima
aceptable o TREMA, tasa de rendimiento mínimo aceptable, se forma de dos componentes
que son:
TMAR = inflación + premio al riesgo (1 + f) (1 + i) - 1 = i + f + if
donde f =inflación
La inflación se puede eliminar de la evaluación económica si se dan resultados numéricos
similares, por tanto, lo que realmente importa es la determinación del premio (o prima)
de riesgo.Cuando la inversión se efectúa en una empresa privada, la determinación se simplifica,
pues la TMAR para evaluar cualquier tipo de inversión dentro de la empresa, será la
misma y además ya debe estar...