Decisiones de inversion

UNIVERSIDAD TÉCNICA FEDERICO SANTA MARÍA DEPARTAMENTO DE INDUSTRIAS

TAREA 2
DECISIONES DE INVERSIÓN

DECISIONES DE INVERSIÓN PROFESOR: JOHN DIAZ

FILIPPO CONSTANZO –FELIPE GONZALES - PABLO HIDALGO SEBASTIAN MIRANDA – SEBASTIAN MUÑOZ – RODRIGO OSORIO 9 JUNIO 2011

Decisiones de Inversión Tarea 2

RESUMEN EJECUTIVO
 PROYECTO EMPRESA RECOLECTORA DE CHATARRA Este proyecto se basa en lainserción de una empresa dentro del ciclo del acero, destinada a la recolección, procesamiento y distribución de chatarra. Existen 4 factores primordiales para la factibilidad del proyecto. En primer lugar se tiene una demanda de acero creciente en el largo plazo. En segundo lugar existe un bajo índice de recolección de chatarra a nivel nacional. Ambos factores generan una brecha entre demanda yoferta atractiva para crear un negocio. El tercer factor señala que la producción de acero a partir de chatarra es un 74% más económica en términos de energía en comparación al proceso convencional a partir de mineral. Por último se tiene que en la actualidad la oferta de chatarra para la industria viene dada por microempresas con una débil red logística lo cual se traduce en una baja barrera a laentrada y en la obtención de una ventaja competitiva que sustente el negocio en el tiempo. El proyecto puro consta de una inversión de 256.786 UF. La evaluación económica del proyecto muestra que con una tasa de descuento de un 23%, se obtiene un VAN de 141.339 UF, una TIR de 31% y un payback de 9 años. El proyecto puede ser apalancado en un 45% con una tasa de financiamiento de UF+6,3%. Bajoeste escenario el VAN es de 211.932 UF con una TIR de 42% y un Payback de 6 años1. Para un mejor estudio se consideraron análisis de ubicación, tamaño y momento optimo del proyecto. Con respecto a la ubicación se tiene la elección de la Región Metropolitana específicamente en la comuna de San Bernardo básicamente por un menor costo del terreno junto con la cercanía del principal cliente “Gerdau Aza”.El tamaño original entregado por el evaluador es una planta con capacidad de 141.100 toneladas. Se recomienda incrementar el tamaño en un 5% (capacidad final 148.050) de esta forma se incrementa en 733 UF (apenas un incremento de 0,34% del VAN). Esto se debe al mayor escalamiento de los equipos para la planta. Con respecto al análisis de momento se tiene que el proyecto originalmente planteaejecutar la inversión en 2009 y por tanto a partir del 2010 se tienen los primeros ingresos. La metodología de análisis de momento óptimo indica que conviene retrasar el proyecto 7 años, es decir invertir en el año 2016. Esto se explica por la gran capacidad de instalación y baja demanda en los años iniciales. (Es necesario señalar que la demanda para el primer año es de 28.000 Ton mientras que al año14 se incrementa en 5,02 veces llegando a las 141.000 Ton.) Con respecto a las variables de mayor riesgo para el proyecto se puede decir que 2 de ellas están asociadas a fundamentos contractuales (Niveles de Recolección y Demanda Oligopsonica) y la otra a posición competitiva (Precio Acero). Niveles de recolección: preferencialmente es un riesgo asociado a lograr los altos niveles de recolecciónde chatarra, dado lo atomizado que están los proveedores de la empresa
Proyecto apalancado al 45% con tasa UF+6,5% incluyendo el Balance de IVA sin crédito de corto plazo.
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Filippo Constanzo – Felipe Gonzales – Pablo Hidalgo Sebastián Miranda – Sebastián Muñoz – Rodrigo Osorio

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(pequeños recolectores), para ello es necesario realizar asociacionescon municipalidades y entes relacionados, con los cuales se pueda asegurar un nivel de recolección rentable. Demanda Oligopsonica: los principales clientes de la empresa serán Gerdau Aza y CAP S.A, los cuales acapararán prácticamente toda la demanda de chatarra que se comercializará. Este tipo de demanda genera dependencias con estas empresas, por tanto se pierde cualquier poder de negociación. Es...