Deuda Pública Argentina 1972-2012

DEUDA PÚBLICA ARGENTINA
1972 – 2002

Dr. Joaquín R. Ledesma
Buenos Aires,2 de Diciembre 2012
La deuda pública es la suma de los préstamos tomados por el Estado para cubrir el déficit presupuestario. Según dónde pueda ser exigible el crédito se denomina interna o externa. La suma es la deuda pública total .La primera, pueda estar en manos del público- deuda pública interna neta- o en manosde los organismos públicos. La suma de ambas se denomina deuda pública interna bruta. Su repago será función del cobro de impuestos futuros. La externa, requiere ahorro en divisas, es decir administrar el saldo del sector externo, donde las exportaciones futuras tienen el rol relevante. El instrumento ortodoxo para afrontar este pago, es que las cuentas públicas tengan superávit para comprarlas divisas que necesiten en el mercado. Por supuesto, el poder político puede tomar otras medidas: para el pago de la interna emitir pesos y para el pago de la externa utilizar reservas. Ninguna deuda es neutra para el futuro de los ciudadanos: tasa de ahorro, tipo de cambio real, nivel del gasto e impuestos futuro. La idea es enunciar los hitos del período 1970-2012, para información de losciudadanos y salir de la discusión de la coyuntura.
Desde 1970 al 2000
En el año 1972, la deuda pública total (DPT) registraba 3832 millones de dólares, equivalente al 17.09 % del Producto Bruto Interno (PBI). El 79 % correspondía a la externa (DPE) y el 21 % restante a la interna bruta. (DPI)
En 1976, la DPT registrada era de 10.449 millones de dólares equivalente al 28.74 % del PBI. El 63 %correspondía a la DPE y el 37 % a la DPI.
En 1983, la DPT aumentaba a 41.054 millones de dólares, equivalente al 64.23 % del PBI. La DPE ascendía al 77 % y el 23 % a la DPI. Para indicar un dato relevante: se estatizó la deuda externa privada con subsidio al deudor (1982).
En 1989 la DPT se incrementaba a 64377 millones de dólares, equivalente al 118 % del PBI. Para encontrar un coeficiente había queretrotraerse casi cien años. En 1891 la DPT representó el 117 % del PBI. La DPE era del 90 % y el saldo correspondía a la interna.
En 1993 se ingresó al Plan Brady que implicó la emisión de bonos por un monto de US$ 25.470 M. bonos a 30 años de plazo, amortizables en un solo pago al vencimiento.
En 1998 la DPT ascendía a 114.134 millones de dólares equivalente al 38.17 % del PBI y el 72 %correspondía a DPE.
En 2000 la DPT registrada fue de 129.750 millones de dólares equivalente al 45.61 % del PBI y el 65% se asignaba a la DPE.
Desde 2000 a 2012
Blindaje: diciembre 2000.La capacidad de repago de la deuda peligraba debido al complicado perfil de vencimientos. La primera operación de ingeniería financiera para evitar la cesación de pagos fue el denominado “blindaje”, queimplicaba la asistencia financiera por parte del FMI para enfrentar pagos de capital e intereses.
Megacanje. En junio de 2001, cuando los vencimientos imponían presiones insostenibles para las finanzas públicas se llevó a cabo la operación conocida como Megacanje, en la que se buscaba desahogar los compromisos de corto y mediano plazo.
Préstamos garantizados. En noviembre de 2001 se realizó un canjevoluntario de deuda pública por préstamos garantizados con el objetivo de reducir la tasa de interés y extender el plazo de los vencimientos sobre las obligaciones cuyos servicios de capital se encontraban entre el 1° de noviembre de 2001 y el 31 de diciembre de 2003.
Default. Enero 2002 Al final de ese año la DPT ascendía a 152.980 millones de dólares lo que significaba la ratio histórica sinprecedentes del 154% del PBI. La deuda interna participaba con el 40 y la externa con el 60%. En el 2004 la deuda pública total ascendía a u$s 191 mil millones, equivalente a 125% del PBI.
Canje de deuda 1/2005.Llega un nuevo canje de deuda. Logró una adhesión del 92%, y redujo el monto adeudado en u$s 48 mil millones, además de reducir el pago de intereses y alargar plazos para su pago....