Diagnostico de soriana
Aún asumiendo algo más de inversión en el precio en la 2M09 a expensas de un menor margen bruto, y elpotencial incremento de la actividad publicitaria, creemos que Soriana se encuentra en una posición para alcanzar un margen EBITDA de 7.4% en 2009, 100 puntos base mejor al presentado en 2008. Esto se basa en el mejor manejo de las promociones y en las mejores condiciones de abastecimiento que ya se observaron en el 2T09 así como menores gastos de nómina, energía y distribución.
Importantecrecimiento del 109.9% en la Utilidad Neta, del 38.8% en la Utilidad de
Operación y del 26.2% en el EBITDA. Positivo resultados en el plan de eficiencia en el gasto, logrando una reducción del 13.5% equivalente a un ahorro de más de $400 millones de pesos durante el tercer trimestre y más de $600 millones de forma acumulada durante el año. Reducción en la deuda con costo por alrededor de $1,000 millones depesos en relación con el cierre del segundo trimestre 2009. Comportamiento en ventas mismas tiendas del (9.8%) para el tercer trimestre del 2009.
La utilidad bruta del trimestre asciende a $4,514 millones de pesos equivalente a un margen sobre venta de 20.6%, es decir, 120 puntos base más que el margen bruto obtenido en el mismo período del 2008, siendo éste el segundo trimestre del año en quela Compañía logra un importante crecimiento en dicho rubro como porcentaje de la venta.
En lo referente al gasto operativo (sin depreciación y amortización), es notorio el buen resultado que se ha obtenido como consecuencia de la estricta aplicación del plan de eficiencia en gasto implementado a partir del segundo trimestre del año. Es así, que a lo largo de este tercer cuarto se logró unareducción del 13.5% en este concepto, equivalente a un ahorro de $447 millones de pesos lo que sumado al esfuerzo realizado en los meses anteriores da como resultado una reducción acumulada de $636 millones de pesos.
Como porcentaje sobre la venta, el gasto operativo se redujo 90 puntos base al pasar de 13.9% en el tercer trimestre del año anterior a 13.0% en este año.
A consecuencia de los importantesavances en la construcción de una estructura de costos y gastos más eficiente, el EBITDA muestra un crecimiento del 26.2% alcanzando un importe de $1,655 millones de pesos, equivalente a un margen sobre ventas del 7.5% lo que equivale a un incremento de 200 puntos base en relación margen EBITDA obtenido en el mismo período del 2008.
En lo referente a las partidas financieras, el resultadointegral de financiamiento presenta un gasto por $177 millones de pesos, 58.5% menos que el gasto registrado por este concepto durante el mismo período del 2008, el cual ascendía a $428 millones de pesos. Este decremento es explicado por: a) Un decremento en el monto de deuda promedio año-año del 18%; b) Un decremento en la tasa de interés promedio año-año del 38% y; c) el menor registro de pérdidacambiara debido a una menor exposición de pasivos en moneda extranjera y una menor depreciación durante el trimestre del peso frente al dólar en comparación con la depreciación observada en el año anterior.
Debido a las positivas variaciones antes mencionadas, la utilidad neta del trimestre asciende a un importe de $552 millones y muestra un importante crecimiento del 110% en relación al segundo...
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