Direccion Financiera I

Tema 2 . Dirección Financiera I
2.1. Dirección Financiera: inversión y financiación
2.2. La inversión: concepto, clasificación y objetivos
2.2.1 El concepto de inversión.
2.2.2 Objetivos de las decisiones de inversión: la
rentabilidad y
el riesgo
2.3. Modelos de selección de inversiones
2.3.1 Técnicas de evaluación: métodos estáticos
2.3.2 Técnicas de evaluación: métodos dinámicos
2.4. Losproblemas en el análisis de las inversiones
2.5. Proyectos de inversión secuenciales: árboles de decisión y
otros modelos

2.1 Dirección Financiera:
inversión y financiación.
Introducción


La dirección financiera se encarga de la toma de
decisiones sobre la captación y administración de
fondos financieros de la empresa.



La dirección financiera de la empresa es la
responsable de la toma dedecisiones sobre los
recursos financieros de la empresa.



La dirección financiera debe ayudar a evaluar las
alternativas de inversión y las necesidades de
financiación para alcanzar los objetivos que la
empresa se ha marcado.

2.2 La inversión: concepto,
clasificación y objetivos (I)
2.2.1 Concepto Inversión
 Inversión en sentido estricto: es todo desembolso

de recursos financieros para adquirirbienes concretos
durables o instrumentos de producción, “bienes de
equipo”, que la empresa utilizará durante varios años
para cumplir sus objetivos a largo plazo.


Inversión en sentido amplio: engloba los gastos en
bienes de equipo y los destinados a circulante. Tanto a
largo plazo como a corto plazo.



Inversión
económico.

en

sentido

jurídico,

financiero

y

2.2 La inversión: concepto,clasificación y objetivos (III)
2.2.2

Objetivos

de

las

decisiones

de

inversión: rentabilidad y riesgo
Rentabilidad: relación entre la cantidad de flujos de
caja que recibirá en el tiempo el inversor y la
cuantía de su inversión en el proyecto en el
momento cero.

Riesgo: es una medida con la que se valora la
incertidumbre del proyecto de inversión.

2.2 La inversión: concepto,
clasificación yobjetivos (IV)
Ambientes de decisión:
1.

Ambiente de certeza: se conoce con exactitud lo
que va a ocurrir en el futuro.

2.

Ambiente de incertidumbre total: desconocemos
absolutamente lo que va a ocurrir en el futuro.

3.

Riesgo o incertidumbre parcial: el sujeto decisor es
capaz de asignar, objetiva o subjetivamente a cada
estado o escenario posible, una probabilidad.

2.3 Modelo de selecciónde
inversiones (I)
2.3.1 Técnicas de evaluación: métodos estáticos
Los métodos de selección de inversiones estáticos no
consideran el valor actual y el coste del dinero en el
tiempo. Son métodos aproximados y entre ellos destacan:
1. El pay back, reembolso o plazo de recuperación.
2. El criterio del flujo neto de caja total por unidad
monetaria comprometida. (FNT)
3. El rendimiento de lainversión o criterio del flujo neto
medio anual por unidad monetaria comprometida. (FNM)

2.3 Modelo de selección de
inversiones (II)
►El

pay

back,

reembolso

o

plazo

de

recuperación
Es el periodo de tiempo que transcurre desde la
inversión inicial hasta que los flujos de caja permiten
recuperar el desembolso de la inversión.
Las mejores inversiones son las que tienen un plazo
de recuperación máscorto.
FC = Cte

PR = Desembolso/ Flujos

2.3 Modelo de selección de
inversiones (III)
 Principal
-

ventaja del pay-back

Simplicidad y sencillez de su cálculo.

 Principales

inconvenientes del pay-back

-

No considera los flujos netos de caja obtenidos
después del periodo de recuperación.

-

No tiene en cuenta la los vencimientos de los flujos
netos de caja

2.3 Modelo de selección deinversiones (IV)
► El rendimiento de la inversión o criterio del flujo
neto de caja medio anual por unidad monetaria
comprometida.
Porcentaje que recuperamos anualmente de la inversión.
Si CF son constantes.
Rendimiento de la inversión = (Flujo / Desembolso) x 100

Rendimiento de la inversión = (Flujos Medios / Desembolso)
x 100

2.3 Modelo de selección de
inversiones (V)
Principal ventaja del RI...