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MEDIDAS DE RENTABILIDAD AJUSTADAS AL RIESGO EN EL ÁMBITO DE LAS
ENTIDADES BANCARIAS

Eduardo Trigo Martínez. Profesor Colaborador. Departamento de Finanzas y Contabilidad.
Universidad de Málaga. Plaza de El Ejido, s/n

Rafael Moreno Ruiz . Profesor Titular de Universidad. Departamento de Finanzas y
Contabilidad. Universidad de Málaga. Plaza de El Ejido, s/n

Área temática: B)Valoración y Finanzas

Palabras clave: Rentabilidad ajustada al riesgo, entidades bancarias, riesgo de crédito.

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MEDIDAS DE RENTABILIDAD AJUSTADAS AL RIESGO EN EL ÁMBITO DE LAS
ENTIDADES BANCARIAS

Resumen

En el presente trabajo se analizan las principales medidas de rentabilidad propuestas en la
literatura especializada y basándose en las diferencias que existen entre las empresas,
financieras y no financieras, se concluye que las más apropiadas para medir la rentabilidad
de los activos de las entidades bancarias son aquéllas ajustadas al riesgo. A continuación,
se estudian las medidas que pueden utilizarse para medir la rentabilidad ajustada al riesgo
de un activo financiero y sus principales aplicaciones en la medición y gestión del riesgo de
crédito.

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1INTRODUCCIÓN

La realización de cualquier inversión requiere la adquisición de activos, ya sean financieros,
reales o ambos, lo que requiere considerar sus diferentes características. Las principales
características de los activos financieros son la rentabilidad, el riesgo y la liquidez, de las
cuales las dos primeras son las que habitualmente se utilizan en la toma de decisiones. Por
tanto,los inversores deberían medir la rentabilidad y el riesgo de dichos activos antes de
tomar decisiones sobre los mismos.
La literatura sobre las medidas de riesgo y de rentabilidad que pueden emplearse en el
ámbito de las entidades financieras es desigual. Así, mientras que la literatura sobre las
medidas de riesgo es abundante, tal y como puede comprobarse en Szegö (2004), la de las
medidasde rentabilidad es más escasa.
El objeto del presente trabajo es estudiar las distintas medidas que pueden utilizarse para
medir la rentabilidad de los activos de una empresa, determinando las que son más
adecuadas para medir la rentabilidad de las entidades financieras en general, y de las
bancarias en particular.
El trabajo se estructura de la forma siguiente. En el próximo epígrafe seestudian las
principales medidas de rentabilidad que se han propuesto en la literatura especializada. A
continuación, se estudian las principales medidas de rentabilidad ajustadas al riesgo y se
analizan sus componentes. En el tercer epígrafe se exponen las principales aplicaciones
que las medidas de rentabilidad ajustadas al riesgo tienen en la gestión del riesgo de
crédito. En el cuarto yúltimo epígrafe se realiza un resumen del trabajo y se presentan las
conclusiones finales, las cuales incluyen unas reflexiones sobre la actual crisis financiera
internacional y el borrador ED/2009/12 emitido por la IASB.

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MEDIDAS DE RENTABILIDAD

Las medidas de rentabilidad relacionan el resultado que proporciona una inversión con los
recursos que son necesarios para llevarla a cabo,siendo, por tanto, medidas relativas. En el
caso de una empresa, dichas medidas relacionan el resultado que proporcionan los activos
con el capital que la empresa necesita para mantenerlos en su estructura económica.
Dicho capital depende de las funciones que éste lleve a cabo en la empresa, de las cuales
las principales son las dos siguientes:
1. La de financiación, que está intrínseca al conceptofinanciero de capital –que es el
que se utiliza en el presente trabajo-, por medio de la cual se obtienen los recursos

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financieros necesarios para adquirir los bienes y derechos que la empresa utiliza en
el desarrollo de su actividad.
2. La de absorción de riesgos, que consiste en la absorción de las pérdidas que la
empresa experimenta como consecuencia de una disminución en el...