E49822e2 7b37 4b1d Aec5 3ea34d7fb95f Informe Cci 1

Indicadores Financieros, Económicos y
del Mercado de Valores

Iniciamos el mes de Abril con un aumento de la demanda por la parte larga de la curva del Banco Central. Esto se ha traducido
en una apreciación de los títulos valores de 10 puntos básicos de rendimiento con respecto a los niveles vistos la semana
pasada. La liquidez del sistema disminuyó 1,318 MM de pesos, para colocarse en 19,184 MMal cierre del viernes 08.
Al cerrar la segunda semana del mes, se notó el interés de los participantes en invertirse en la parte corta de la curva del
Banco Central. Por otra parte, también continúa la oferta de títulos en todos los puntos de la curva del Ministerio de Hacienda.
Al 11 de abril, la liquidez decreció aproximadamente 11% relativo a su punto más alto reportado en el mes de Abril,cerrando
la quincena en RD $16,059.90 millones.
En el día 06 de abril de 2016, el Ministerio de Hacienda, a través de la Dirección General de Crédito Público (CP), realizó la
cuarta subasta de títulos del año. En esta convocatoria, se ofertó el bono MH2-2026 por un monto de RD$3,000.0 millones.
Los participantes demandaron RD$35,249.3 millones del bono MH2-2026. El total adjudicado fue igual al montototal ofertado
de RD$3,000.0 millones. Adicionalmente, la tasa de corte adjudicada fue de 10.5694%. En el mismo día, se celebró una segunda
subasta, esta vez de letras del Banco Central en la cual se adjudicaron RD $400 millones a un plazo de 266 días y un
rendimiento promedio de 8.64%. En definitiva, estos rendimientos no eran lo suficientemente atractivos comparado con el
rendimiento queofrecían los bonos de corto plazo del Banco Central. Esto se puede apreciar en los resultados de la segunda
subasta de Letras del mes celebrada el día 20 de abril, en la cual la demanda recibida (RD$240 millones) fue menor a la oferta
subastada (RD $400 millones). Sin embargo, los rendimientos promedio de esta segunda subasta superaron a los anteriores
situándose en 8.92% y 8.98% para los plazos de 168 y252 días respectivamente, notando ser mucho más atractivo que los
anteriores. Estos resultados son cónsonos con la bajada de liquidez que ha sufrido el mercado durante el mes de Abril.
Al cierre del mes, la liquidez continúa su descenso colocándose en RD$6,900 millones, uno de los niveles más bajos vistos
durante el año. Este comportamiento se le atribuye a la intervención del Banco Central en elmercado cambiario inyectando
dólares lo cual ha reducido significativamente la liquidez. La tasa de cambio se mantiene estable al 45.85 pesos por dólar en
el mercado profesional.
El mes de Abril también estuvo muy activo con las nuevas emisiones del Mercado donde pudimos observar los Avisos de
Colocación de Consorcio Remix y Motorcrédito. En adición, el Consejo Nacional de Valores aprobó un nuevoFondo de
Inversión a la SAFI Pioneer. Estas nuevas emisiones y colocaciones son bienvenidas y muy esperadas en nuestro mercado
que está ávido de nuevas opciones de inversiones. Estimamos un año muy activo del lado de las emisiones de valores gracias
a las estructuras e involucramiento de las empresas al mercado.
Proyectamos un descenso en la liquidez para el Mes de Abril debido a lasintervenciones del Banco Central en el mercado
cambiario. De continuar este comportamiento esperamos que las tasas de corto plazo incrementen de manera significativa,
sin embargo, debido a que este comportamiento pudiera ser estacional, los bonos de largo plazo pudieran mantener su valor
en los próximos meses.

Indicadores Financieros, Económicos y
del Mercado de Valores
Excedente de Liquidez del Mdo. Vs.Tasas Pasiva
(Valores en MM RD$)

12.00%

25,000

10.00%

20,000

8.00%

17.00%

9.00%

16.00%

8.00%

15.00%

7.00%

14.00%

6.00%

13.00%

5.00%

12.00%

4.00%

10,000

4.00%
2.00%

5,000

0.00%

-

11.00%
9.00%
7.00%
5.00%

Reservas Internacionales Vs. Tipo de Cambio en
USD
Reservas

Compra

5,400

11.00%

5,000
4,800
4,600
4,400
4,200
4,000

Venta

6.00%
5.00%
4.00%

2016

2013

3.00%

2014...