Econom A LM IS BP

La Política Económica en
una Economía Abierta

Dr. Tomás Mancha Navarro
Departamento de Economía Aplicada
Universidad de Alcalá
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Esquema del tema
La política económica en una economía abierta: El modelo
Mundell-Fleming
2.
El funcionamiento de la política monetaria y fiscal en un sistema
de tipo de cambio fijo
3.
El funcionamiento de la política monetaria y fiscal en un sistema
de tipo decambio flexible
Bibliografía básica:
Cuadrado, Mancha y otros (2005): Política Económica. Objetivos e
instrumentos. Capítulo 13

1.

Garrido, de Lucio, Mañas y Peinado (2003): Análisis del entorno económico de la
empresa. Capítulo 12

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La Política Económica en una Economía Abierta
1. El modelo Mundell-Fleming

El análisis de la política monetaria y fiscal en una economía
abierta en condiciones dealta movilidad del capital se basa en
el modelo Mundell-Fleming
Supuestos de partida:
a) Que se produce la igualación internacional de los tipos de
interés nominales, al suponer expectativas estáticas sobre el
tipo de cambio.
b) Que el tipo de cambio influye en el
equilibrio
macroeconómico, pues al estar dados los precios internos
(ausencia de inflación) y externos (los tipos de cambio nominal
yreal oscilan en el mismo sentido), las variaciones del tipo de
cambio afectan a los términos de intercambio, es decir, a la
competitividad exterior de la economía.
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La Política Económica en una Economía Abierta
1. El modelo Mundell-Fleming
El modelo IS-LM en una economía abierta
i

i
LM

IS

BP
BP

Y

Mercado b y s

i

i

Y

Y

Mercado monetario

Y

Sector exterior

Sector exterior

( menosmovilidad K)

(movilidad K total)

Y = C(Y - T) + I(i) + G + XN(e) Función IS
M/P = L (i,Y) Función LM
i = i*

Función Balanza de Pagos
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La Política Económica en una Economía Abierta
1. El modelo Mundell-Fleming

Equilibrio en los mercados de bienes y de dinero y la
balanza de pagos
i
i*

IS

LM
BP

Y

* La curva IS representa las combinaciones de tipos de interés (i) y de renta (Y)
que equilibran elmercado de bienes.
* La curva LM nos señala las combinaciones de i y de Y que repre-sentan puntos
de equilibrio en el mercado monetario.
* La curva BP indica las combinaciones de i y de Y que igualan la oferta y la
demanda en el mercado de divisas para un tipo de cambio determinado.

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2. El funcionamiento de la política monetaria y fiscal en un
sistema de tipo de cambio fijo
Supuestos departida:
El banco emisor debe cubrir con sus reservas las demandas de divisas y de
moneda nacional que se ocasionen como consecuencia del saldo de la
balanza de pagos a un tipo de cambio determinado (oferta monetaria endógena)
Los desequilibrios de la balanza de pagos no pueden sostenerse indefinidamente,
ya que su financiación exige que el país utilice sus reservas de divisas y éstas
tienen unlímite.
La situación contraria, un superávit exterior permanente y creciente, tampoco es
conveniente pues tendría lugar una revaluación excesiva del tipo de cambio,
lo que acabaría también perjudicando a la balanza comercial.
Existencia de una alta o perfecta movilidad internacional del capital: Modelo
Mundell-Fleming
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2. El funcionamiento de la política monetaria en un sistema de tipo
de cambio fijoSi el banco central decide la puesta en práctica de
una política monetaria de corte expansivo
(incremento de la cantidad de dinero), la curva
LM se desplaza hacia la derecha y en sentido
descendente, lo que conduce a la economía al
punto E`, donde el tipo de interés nacional es
inferior al mundial; la renta se incrementa; la
balanza de pagos pasa a una situación de déficit
y se desencadenanpresiones a la baja sobre el
tipo de cambio.
El restablecimiento del equilibrio en la economía, la
vuelta al punto E, requerirá por parte del banco
central, si es que con anterioridad la salidas de
capital no han contrarrestado la expansión
monetaria, una reducción de la cantidad de
dinero hasta que la economía retorne al punto E
donde se logra de nuevo el equilibrio externo.

IS

LM

LM’

E
i*

BP...