economia

MISHKIN CAP. 28: “Expectativas Racionales”

Vamos a ver 3 visiones de los efectos que tiene el dinero sobre la economía. Vamos a ver políticas monetaria expansivas y políticas de estabilización. Los 3 modelos suponen que la economía está en el pleno empleo.

Los economistas a partir de la 2da. guerra mundial, provistos de esquemas keynesianos (como el modelo IS-LM), veían la posibilidad deque la expansión fiscal y que las políticas monetarias expansivas ayudaran a aminorar las fluctuaciones del ciclo económico sin crear inflación. Esta era la política económica vigente en los años 60 y 70, incluso los gobiernos más conservadores se basaban en estas ideas. Luego se comprobó que estas políticas llevaban a una mayor inflación y a una reducción del producto, es decir que no se obteníanlos resultados esperados. En este contexto surge la teoría de las expectativas racionales (Lucas y Sargent), que era un enfoque nuevo para analizar por qué las políticas activas tenían un resultado tan pobre. Surge en un momento de crisis de políticas expansivas. La discusión de las expectativas racionales tiene lugar en un esquema de precios y cantidades (esquema de oferta agregada), sin verotros factores que se relacionan con el problema de expansión del PBI y de la inflación (ejemplo sin ver el tema de la tasa de ganancias, que en los años 60 y 70 inicia un declive en picada (cae la rentabilidad), esto tiene impactos en la producción, en el empleo y en la tasa de inflación).

CRITICA DE LUCAS: hay insatisfacción en cuanto al funcionamiento de la economía porque crece poco, entonceslas políticas fiscales y monetarias del modelo IS-LM, buscan reanimar la economía aumentando la emisión de dinero, sabiendo que hay una cierta combinación entre el aumento del PBI (aumento de la ocupación) y aumento de la inflación, esta era la idea de las políticas keynesianas en términos monetarios. La crítica de Lucas se dirige contra esta concepción, mediante críticas metodológicas que apuntancontra la supuesta capacidad de los modelos econométricos para evaluar políticas monetarias (es la crítica a un modelo que permite evaluar políticas monetarias). Por ejemplo los políticos del BC dicen que aumentando la política monetaria en un tanto porciento, logran un determinado resultado en el PBI y en la inflación. Lucas dice que el que hace eso comete un grave error. La crítica de Lucas sedirige contra modelos econométricos, que son modelos cuyas ecuaciones surgen de procedimientos estadísticos, es decir de correlacionar estadísticamente series económicas.
Lucas dice que esos modelos econométricos tienen 2 usos: 1. Predecir la actividad económica. 2. Evaluar efectos de política económica. Lucas no tiene ninguna objeción contra el primer propósito, ya que para él los especialistasde econometría pueden usar los modelos para pronosticar la marcha de la economía. En cambio, no se pueden usar esos modelos para evaluar políticas. Un modelo estadístico que establece relaciones entre 2 o más variables, presenta resultados que se suponen constantes y surgen de datos históricos, entonces cuando uno quiere evaluar efectos de políticas económicas como por ejemplo incrementar laoferta monetaria, debe cargar todos los datos en el modelo y determinar cual es el incremento ideal, que me lleve al mejor resultado (crecimiento del producto sin tener grandes consecuencias inflacionarias). La crítica de Lucas es que cuando hay cambios en la política (por ejemplo históricamente hay un crecimiento del 2% pero ahora quiero que sea del 5%), estos cambios van a afectar las expectativas,es decir la forma en que los agentes económicos ven el futuro. Esos cambios en las expectativas van a cambiar el comportamiento económico, cambiando de esta manera el modelo econométrico, esto significa que se está usando un modelo econométrico que no sirve para evaluar efectos de la política económica.
Supongamos que la tasa de crecimiento de la oferta monetaria es del 2% y hay inflación baja....