Economia
Páginas: 19 (4644 palabras)
Publicado: 21 de septiembre de 2012
Nicaragua en la Iniciativa HIPC - Memoria y Perspectivas
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Banco Central de Nicaragua
LA DEUDA PUBLICA EXTERNA DE NICARAGUA ANTES DE LA INICIATIVA HIPC
LA DEUDA PUBLICA EXTERNA DE NICARAGUA ANTES DE LA INICIATIVA HIPC
Durante los años setenta los niveles del endeudamiento público externo de Nicaragua estuvieron acordes con la capacidad de pago del país. Sin embargo, como resultadode una política de endeudamiento inadecuada durante los años ochenta, la deuda pública externa de Nicaragua alcanzó rápidamente niveles insostenibles. Para hacer frente a esta situación, antes de la creación de la Iniciativa HIPC, Nicaragua negoció exitosamente una porción significativa de su deuda externa durante la década de los noventa, consiguiendo importantes condonaciones yreestructuraciones de deuda de varios de sus acreedores. A pesar de esto, dichas negociaciones no resultaron suficientes para que la deuda alcanzara niveles sostenibles y antes de acceder a la Iniciativa HIPC Nicaragua continuaba ubicándose entre los países de bajo ingreso más endeudados del mundo. En este Capítulo se describe el comportamiento del saldo, servicio y estructura de la deuda pública externa deNicaragua a través de sus diferentes etapas, así como las negociaciones que tuvieron lugar antes de que Nicaragua accediera a la Iniciativa HIPC.
A. Evolución de la deuda pública externa
1. Comportamiento del saldo de la deuda externa Antes de ingresar en la Iniciativa HIPC en septiembre de 1999, la deuda pública externa de Nicaragua experimentó tres períodos muy distintos (ver Gráfico 3 y Anexos 1y 2), los cuales se describen a continuación: Durante los años setenta, la política de endeudamiento externo fue prudente y consistente con los niveles de exportaciones del país, de tal forma que durante el período 1970-1979 el saldo de la deuda externa representó en promedio 134 por ciento de las exportaciones5 (ver Anexo 3), y el servicio anual de la misma representó en promedio 12 por ciento delas exportaciones. Estos indicadores ubican el endeudamiento externo de Nicaragua de esa época dentro de lo que generalmente se considera sostenible. Sin embargo, en la década de los ochenta, el endeudamiento público externo experimentó un crecimiento desmedido, sin que Nicaragua tuviera capacidad de pago. La posición externa de Nicaragua sufrió un marcado deterioro a principios de la década, elcual se mantuvo a lo largo de los años ochenta debido entre otros factores a una política monetaria y fiscal expansiva, a la sobrevaluación del tipo de cambio, al deterioro en los términos de intercambio y al conflicto armado, todo lo cual precipitó la economía a una situación insostenible. Los altos déficit en la cuenta corriente fueron financiados con una contratación excesiva de préstamosexternos, muy por encima de la capacidad de pago del país, la cual a su vez se vio deteriorada por una drástica caída en las exportaciones. De esta forma, la deuda pública externa pasó de US$1,562 millones en 1979, a US$10,715 millones en 1990. Como resultado de este aumento, la relación de deuda externa a exportaciones creció a 3,269 por ciento en 1990, mientras que el servicio contractual aexportaciones de ese mismo año aumentó a 329 por ciento. Asimismo, entre 1979 y 1990, la deuda externa per cápita aumentó de US$552 a US$2,802.
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En el presente documento el término “exportaciones” se refiere a las exportaciones de bienes y servicios, considerando el valor agregado de las exportaciones de zonas francas. Banco Central de Nicaragua
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Nicaragua en la Iniciativa HIPC - Memoria yPerspectivas
Gráfico 3: Evolución de la deuda pública externa de Nicaragua (1979 - 2004)
(miles de millones de US dólares y porcentaje Deuda/Exportaciones) Deuda pública externa Deuda/Exportaciones miles de millones de US dólares
14
porcentaje Deuda/Exportaciones
3500%
Años 70'
Años 80'
3269%
Período pre-HIPC
Período HIPC
12
3000%
10.7
10 2500%
8
2000%
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Banco Central de Nicaragua
LA DEUDA PUBLICA EXTERNA DE NICARAGUA ANTES DE LA INICIATIVA HIPC
LA DEUDA PUBLICA EXTERNA DE NICARAGUA ANTES DE LA INICIATIVA HIPC
Durante los años setenta los niveles del endeudamiento público externo de Nicaragua estuvieron acordes con la capacidad de pago del país. Sin embargo, como resultadode una política de endeudamiento inadecuada durante los años ochenta, la deuda pública externa de Nicaragua alcanzó rápidamente niveles insostenibles. Para hacer frente a esta situación, antes de la creación de la Iniciativa HIPC, Nicaragua negoció exitosamente una porción significativa de su deuda externa durante la década de los noventa, consiguiendo importantes condonaciones yreestructuraciones de deuda de varios de sus acreedores. A pesar de esto, dichas negociaciones no resultaron suficientes para que la deuda alcanzara niveles sostenibles y antes de acceder a la Iniciativa HIPC Nicaragua continuaba ubicándose entre los países de bajo ingreso más endeudados del mundo. En este Capítulo se describe el comportamiento del saldo, servicio y estructura de la deuda pública externa deNicaragua a través de sus diferentes etapas, así como las negociaciones que tuvieron lugar antes de que Nicaragua accediera a la Iniciativa HIPC.
A. Evolución de la deuda pública externa
1. Comportamiento del saldo de la deuda externa Antes de ingresar en la Iniciativa HIPC en septiembre de 1999, la deuda pública externa de Nicaragua experimentó tres períodos muy distintos (ver Gráfico 3 y Anexos 1y 2), los cuales se describen a continuación: Durante los años setenta, la política de endeudamiento externo fue prudente y consistente con los niveles de exportaciones del país, de tal forma que durante el período 1970-1979 el saldo de la deuda externa representó en promedio 134 por ciento de las exportaciones5 (ver Anexo 3), y el servicio anual de la misma representó en promedio 12 por ciento delas exportaciones. Estos indicadores ubican el endeudamiento externo de Nicaragua de esa época dentro de lo que generalmente se considera sostenible. Sin embargo, en la década de los ochenta, el endeudamiento público externo experimentó un crecimiento desmedido, sin que Nicaragua tuviera capacidad de pago. La posición externa de Nicaragua sufrió un marcado deterioro a principios de la década, elcual se mantuvo a lo largo de los años ochenta debido entre otros factores a una política monetaria y fiscal expansiva, a la sobrevaluación del tipo de cambio, al deterioro en los términos de intercambio y al conflicto armado, todo lo cual precipitó la economía a una situación insostenible. Los altos déficit en la cuenta corriente fueron financiados con una contratación excesiva de préstamosexternos, muy por encima de la capacidad de pago del país, la cual a su vez se vio deteriorada por una drástica caída en las exportaciones. De esta forma, la deuda pública externa pasó de US$1,562 millones en 1979, a US$10,715 millones en 1990. Como resultado de este aumento, la relación de deuda externa a exportaciones creció a 3,269 por ciento en 1990, mientras que el servicio contractual aexportaciones de ese mismo año aumentó a 329 por ciento. Asimismo, entre 1979 y 1990, la deuda externa per cápita aumentó de US$552 a US$2,802.
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En el presente documento el término “exportaciones” se refiere a las exportaciones de bienes y servicios, considerando el valor agregado de las exportaciones de zonas francas. Banco Central de Nicaragua
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Nicaragua en la Iniciativa HIPC - Memoria yPerspectivas
Gráfico 3: Evolución de la deuda pública externa de Nicaragua (1979 - 2004)
(miles de millones de US dólares y porcentaje Deuda/Exportaciones) Deuda pública externa Deuda/Exportaciones miles de millones de US dólares
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porcentaje Deuda/Exportaciones
3500%
Años 70'
Años 80'
3269%
Período pre-HIPC
Período HIPC
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10.7
10 2500%
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