Economia

JUAN JOSE MIRANDA MIRANDA

GESTIÓN DE PROYECTOS

CAPITULO NUEVE

LA EVALUACION FINANCIERA

Este capítulo será dedicado a presentar los criterios de evaluación financiera, a partir del flujo de caja de una propuesta de inversión, con el fin de componer indicadores que forman una base estable y firme para la toma de decisiones.

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GLOSARIO

EVALUACIONFINANCIERA 9.1 Flujo de fondos 9.1.1 Flujos líquidos en dinero 9.1.2 Flujos esperado en el futuro 9.1.3 Costos no incurridos 9.1.4 Flujos diferenciales e incrementales Condiciones de los flujos de fondo 9.2.1 Horizonte del proyecto 9.2.2 Presupuesto de Inversiones 9.2.3 Presupuesto de costos e ingresos 9.2.4 El riesgo 9.2.5 Alternativas de inversión 9.2.6 Definición de objetivos Costo de oportunidaddel dinero 9.3.1 Costo explícito y costo de oportunidad 9.3.2 Valor del dinero en el tiempo Indicadores de Rentabilidad 9.4.1 Tasa Interna de Retorno 9.4.2 Valor Presente Neto 9.4.3 Relación Beneficio-Costo 9.4.4 Costo Anual Equivalente Criterio de decisión de Inversiones Relación entre proyectos 9.5.1 Proyectos complementarios 9.5.2 Proyectos mutuamente excluyentes 9.5.3 Proyectos con horizontesdiferentes 9.5.4 Inversión igual con diferentes flujos de ingresos. 9.5.5 Racionamiento de capital.

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9.6 Estudio de sensibilidad 9.7 Evaluación en escenarios de riesgo e incertidumbre 9.8 Conclusiones

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GLOSARIO

LA EVALUACION FINANCIERA

La tarea fundamental de los analistas de proyectos es contribuir directa o indirectamentea que los recursos disponibles en la economía sean asignados en la forma más racional entre los distintos usos posibles. Quienes deben decidir entre las diversas opciones de inversión o quienes deban sugerir la movilización de recursos hacia un determinado proyecto, asumen una gran responsabilidad, pues sus recomendaciones pueden afectar en forma significativa los intereses de los inversionistas(públicos o privados), al estimular la asignación de recursos hacia unos proyectos en detrimento de otros. Antes que nada es preciso definir un patrón o norma que permita calificar las diferentes opciones de utilización de los recursos escasos, en sus usos más eficientes. La evaluación de proyectos es precisamente la metodología escogida para determinar las ventajas y desventajas que se puedenesperar de asignar o no recursos hacia objetivos determinados; y toma como punto de partida la organización, estudio y análisis de los diferentes factores de orden económico, técnico, financiero, administrativo e institucional considerados en la formulación del proyecto. En efecto, la tarea de evaluar consiste en medir objetivamente ciertas magnitudes resultantes de la formulación del proyecto yconvertirlas en cifras financieras con el fin de obtener indicadores útiles para medir su bondad. La valoración consiste entonces en asignar precios a los bienes y servicios que participan en el proyecto a manera de insumo o de producto. Los precios considerados dependen en alguna forma de la orientación con que se quiera adelantar dicha evaluación: se consideran "precios de mercado" cuando el interésde la evaluación se encamina a estimar las ventajas y desventajas desde el punto de vista de una unidad económica aislada (una empresa pública o privada, o una persona natural), y se tendrán en cuenta los "precios económicos" cuando la evaluación se hace en términos del interés de la comunidad nacional (a este tipo de evaluación dedicaremos un capítulo completo). Este capítulo será dedicado apresentar criterios de evaluación financiera a partir de las inversiones, costos e ingresos de una propuesta de inversión distribuidos en el tiempo, con el fin de componer indicadores que sirvan de base estable, firme y confiable para la toma de decisiones. Estos criterios como lo veremos más adelante poseen un amplio espectro de aplicación, trátese de proyectos en el sector público, como proyectos...