Economia

El G20
¿Hacia una nueva arquitectura financiera internacional? El rol de Argentina – México – Brasil
Por Martin Abeles1 y Esteban Kiper2

El G20 ¿Hacia una nueva arquitectura financiera internacional? El rol de Argentina – México – Brasil
El presente documento constituye una versión preliminar preparada como material de apoyo para el encuentro sobre “El G20 ¿Hacia una nueva arquitecturafinanciera internacional? El rol de Argentina – México – Brasil” organizado por el Centro de Estudios Políticos, Económicos y Sociales (CEPES), la Asociación de Economía para el Desarrollo de la Argentina (AEDA) y la Fundación Friedrich Ebert, a desarrollarse el 15 de junio de 2010 en Buenos Aires. El documento incluye una breve historia del G20 desde su conformación a fines de la década de losnoventa hasta su jerarquización con la convocatoria a los presidentes luego de la caída de Lehman Brothers, un análisis de la agenda que se instaura a partir de entonces y de su evolución reciente, la descripción de las principales alineaciones y bloques dentro del G20, y un análisis sobre el papel jugado por la Argentina en este último período. El documento definitivo se nutrirá de la discusión quetenga lugar en el encuentro del 15 de junio e incluirá un breve análisis de las posiciones de Brasil y México. No citar esta versión preliminar del documento sin expresa autorización de los autores.

1. Nacimiento del G20
Hasta el estallido de la crisis asiática el foro de discusión sobre el Sistema Monetario Internacional (SMI) había sido el G7 (ESTADOS UNIDOS, Inglaterra, Francia, Italia,Alemania, Japón y Canadá), creado en 1975 en Francia en el marco de la transición desde el esquema original de paridades fijas acordado en Bretton Woods (1944) a un esquema de tipos de cambio flexibles. El G7 operó desde ese entonces como una instancia efectiva de negociación sobre el funcionamiento del SMI, como en el Acuerdo de Plaza (1985), por el que se procuró coordinar intervenciones en elmercado cambiario para evitar y revertir la apreciación del dólar, o el Acuerdo del Louvre (1987), establecido para moderar su depreciación. Sin embargo, durante el transcurso de la década de los noventa el G7 fue perdiendo peso y legitimidad como consecuencia de la retracción relativa de las economías europeas y Japón en relación con las nuevas potencias emergentes— fundamentalmente China, Indiay Corea del Sur. El G20 se creó en 1999 en la cumbre de ministros y presidentes de bancos centrales del G7, quienes convocaron a un diálogo más abierto que incorporase a las economías emergentes más relevantes desde un punto de vista sistémico, excluidas hasta ese entonces de esas instancias de discusión. La necesidad de generar espacios de intercambio entre las principales economíasdesarrolladas y en desarrollo brotaba no solo de la mayor importancia relativa de aquellas economías, sino fundamentalmente de la creciente inestabilidad que presentaba el SMI, que se manifestaba en recurrentes crisis financieras en los principales países emergentes (México 1995, Sudeste asiático 1997, Rusia 1998 y Brasil 1999) con efectos que rápidamente se extendían a otros mercados (contagio).

-2-El punto de inflexión fue la crisis asiática de 1997, que encendió una luz de alerta sobre la viabilidad y estabilidad del SMI. 1 El funcionamiento del SMI durante la década de los noventa se caracterizó por el masivo movimiento internacional de capitales privados, en particular desde las economías más avanzadas hacia los llamados mercados emergentes, que habían liberalizado sus sistemasfinancieros y desregulado las cuentas de capital de sus balances de pagos en el marco de regímenes de tipo de cambio fijo o cuasi-fijo. Este tipo de proceso de apertura y deregulación financiera, junto con la fijación de la paridad cambiaria, tendía a generar importantes oportunidades de inversión en las economías emergentes. El ingreso masivo de capitales del exterior hacia mercados poco profundos,...