Ejercicios De Finanzas
Páginas: 10 (2267 palabras)
Publicado: 2 de abril de 2012
La clase® ejecutiva
DOMINGO 26 DE OCTUBRE DE 2003
Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas
B 11
Gestión financiera | Tercera clase
¿Es fácil para las AFP obtener altas rentabilidades en sus multifondos?:
La eficiencia de los mercados financieros
Comprar barato y vender caro entrega altos retornos. El problema es encontrar una contraparte dispuesta a perder.
PROFESORESDEL CURSO
La clase ® ejecutiva
La clase®ejecutiva es un programa de perfeccionamiento en administración de negocios organizado por el Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas de la UC y El Mercurio, con el auspicio de Transam carrier 113, y la colaboración de la Escuela de Administración de la UC, bajo la dirección académica de Patricio del Sol. El programa incluye 12 cursos y elDiplomado en Administración de Negocios en la UC. Las 10 clases de cada curso se publican en El Mercurio. Los alumnos participan a través de internet. El programa ofrece tres niveles de profundización académica: a. Modalidad diario+internet, permite obtener certificado de participación de la UC. b. Modalidad diario+internet+clase presencial, permite obtener certificado de aprobación de la UC. c.Modalidad Diplomado en Administración de Negocios: implica tomar y aprobar 6 de los cursos anuales, incluyendo la clase presencial. Cada curso (modalidad diario+internet) tiene un costo de $ 60.000. Los socios de El Club de Lectores de El Mercurio pagan 20% menos, es decir, $ 48.000. Para activar el descuento hay que llamar previamente al 242 11 11, opción 2. Matrículas en www.claseejecutiva.cl einformaciones en el teléfono de la UC 686 59 17.
E
n clases anteriores, discutimos acerca de las carteras de inversión y cómo su desempeño debiera medirse no sólo en términos de sus retornos, sino también del riesgo al cual se exponen. Una forma de cuantificar este riesgo es determinando la volatilidad de los retornos calculada como su desviación estándar. La volatilidad entrega una medida dela variabilidad futura de los retornos y por consiguiente de cuánto puede cambiar la riqueza de alguien que invierte en esta cartera. En un ambiente competitivo, como es el de los multifondos de las AFP, o el de otros productos financieros como los fondos mutuos, el gerente de inversión que maneja un fondo debe tomar decisiones de cómo invertir sus recursos de modo de alcanzar altos retornos, paraun nivel de riesgo dado. Esta semana analizaremos la estrategia de inversión más efectiva: comprar barato y vender caro. Veremos lo difícil que es seguir esta estrategia y qué implicancia tendría que estas oportunidades de inversión estuvieran disponibles en un mercado.
GONZALO CORTÁZAR S. Ingeniero civil de industrias UC., M.A. Economics y M.B.A. y Ph.D. en Finanzas, University of California,UCLA. Profesor titular de Ingeniería Industrial y de Sistemas de la UC. Es director de Cortazar & Schwartz Financial Research and Consulting S.A. y RiskAmerica.com
EDUARDO SCHWARTZ G. Ingeniero civil de la U. de Chile. Es master y Ph.D. en Finanzas de la U. de British Columbia. Actualmente es full-professor de Finanzas en la Anderson School de la UCLA. Es director de Cortazar & SchwartzFinancial Research and Consulting S.A. y RiskAmerica.com
El concepto de eficiencia
Existen muchas maneras de definir el concepto de eficiencia de mercados. Sin embargo, la idea fundamental es muy sencilla: más eficiencia significa mejores precios. Y en finanzas se considera que un precio es mejor cuando refleja una mayor cantidad de información. Esto no significa que todos los participantes delmercado tienen que estar de acuerdo con cuál debe ser el precio de un determinado activo. Lo importante es que el precio refleje la
derecha debiera partir arriba para concluir
valores de las cuotas de los multifondos de
tienen que estar de acuerdo con cuál debe ser el precio de un determinado activo. Lo importante es que el precio refleje la opinión promedio. Yo puedo tener expectativas...
DOMINGO 26 DE OCTUBRE DE 2003
Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas
B 11
Gestión financiera | Tercera clase
¿Es fácil para las AFP obtener altas rentabilidades en sus multifondos?:
La eficiencia de los mercados financieros
Comprar barato y vender caro entrega altos retornos. El problema es encontrar una contraparte dispuesta a perder.
PROFESORESDEL CURSO
La clase ® ejecutiva
La clase®ejecutiva es un programa de perfeccionamiento en administración de negocios organizado por el Departamento de Ingeniería Industrial y de Sistemas de la UC y El Mercurio, con el auspicio de Transam carrier 113, y la colaboración de la Escuela de Administración de la UC, bajo la dirección académica de Patricio del Sol. El programa incluye 12 cursos y elDiplomado en Administración de Negocios en la UC. Las 10 clases de cada curso se publican en El Mercurio. Los alumnos participan a través de internet. El programa ofrece tres niveles de profundización académica: a. Modalidad diario+internet, permite obtener certificado de participación de la UC. b. Modalidad diario+internet+clase presencial, permite obtener certificado de aprobación de la UC. c.Modalidad Diplomado en Administración de Negocios: implica tomar y aprobar 6 de los cursos anuales, incluyendo la clase presencial. Cada curso (modalidad diario+internet) tiene un costo de $ 60.000. Los socios de El Club de Lectores de El Mercurio pagan 20% menos, es decir, $ 48.000. Para activar el descuento hay que llamar previamente al 242 11 11, opción 2. Matrículas en www.claseejecutiva.cl einformaciones en el teléfono de la UC 686 59 17.
E
n clases anteriores, discutimos acerca de las carteras de inversión y cómo su desempeño debiera medirse no sólo en términos de sus retornos, sino también del riesgo al cual se exponen. Una forma de cuantificar este riesgo es determinando la volatilidad de los retornos calculada como su desviación estándar. La volatilidad entrega una medida dela variabilidad futura de los retornos y por consiguiente de cuánto puede cambiar la riqueza de alguien que invierte en esta cartera. En un ambiente competitivo, como es el de los multifondos de las AFP, o el de otros productos financieros como los fondos mutuos, el gerente de inversión que maneja un fondo debe tomar decisiones de cómo invertir sus recursos de modo de alcanzar altos retornos, paraun nivel de riesgo dado. Esta semana analizaremos la estrategia de inversión más efectiva: comprar barato y vender caro. Veremos lo difícil que es seguir esta estrategia y qué implicancia tendría que estas oportunidades de inversión estuvieran disponibles en un mercado.
GONZALO CORTÁZAR S. Ingeniero civil de industrias UC., M.A. Economics y M.B.A. y Ph.D. en Finanzas, University of California,UCLA. Profesor titular de Ingeniería Industrial y de Sistemas de la UC. Es director de Cortazar & Schwartz Financial Research and Consulting S.A. y RiskAmerica.com
EDUARDO SCHWARTZ G. Ingeniero civil de la U. de Chile. Es master y Ph.D. en Finanzas de la U. de British Columbia. Actualmente es full-professor de Finanzas en la Anderson School de la UCLA. Es director de Cortazar & SchwartzFinancial Research and Consulting S.A. y RiskAmerica.com
El concepto de eficiencia
Existen muchas maneras de definir el concepto de eficiencia de mercados. Sin embargo, la idea fundamental es muy sencilla: más eficiencia significa mejores precios. Y en finanzas se considera que un precio es mejor cuando refleja una mayor cantidad de información. Esto no significa que todos los participantes delmercado tienen que estar de acuerdo con cuál debe ser el precio de un determinado activo. Lo importante es que el precio refleje la
derecha debiera partir arriba para concluir
valores de las cuotas de los multifondos de
tienen que estar de acuerdo con cuál debe ser el precio de un determinado activo. Lo importante es que el precio refleje la opinión promedio. Yo puedo tener expectativas...
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