ejercicios para desarrollar

1) Cálculo de costos individuales y CCPP Dillon Labs solicitó a su gerente financiero que midiera el costo de cada tipo específico de capital, así como el costo de capital promedio ponderado. El costo promedio ponderado se medirá usando las siguientes proporciones:
40% de deuda a largo plazo, 10% de acciones preferentes, y 50% de capital en acciones comunes (ganancias retenidas, nuevas accionescomunes o ambas). La tasa impositiva de la empresa es del 40%.
Deuda La empresa puede vender en $980 bonos a 10 años con un valor a la par de
$1,000 y que pagan intereses anuales a una tasa cupón del 10%. Se requiere un costo de flotación del 3% del valor a la par además el descuento de $20 por bono.
Acciones preferentes Planea vender acciones preferentes en $65 con un dividendo anual del 8% y unvalor a la par de $100. Se debe pagar a los suscriptores una comisión adicional de $2 por acción.
Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente en
$50 cada una. El dividendo que se espera pagar al final de 2013 es de $4. Sus pagos de dividendos, que han sido alrededor del 60% de las ganancias por acción en cada uno de los últimos 5 años, se presentan en la siguientetabla.

Para atraer compradores, las nuevas acciones comunes deben estar infravaloradas en $5 cada una; además, la empresa debe pagar $3 por acción de costos de flotación, y espera que los pagos de los dividendos se mantengan en un 60% de las ganancias. (Suponga que kr _ ks).
a) Calcule el costo de la deuda después de impuestos.
b) Calcule el costo de las acciones preferentes.
c) Calcule el costo delas acciones comunes.
d) Calcule el CCPP para Dillon Labs.


2) CCPP y ponderaciones objetivo Después de un análisis cuidadoso, Dexter Brothers determinó que su estructura de capital óptima está integrada por las fuentes y ponderaciones objetivo del valor de mercado que se presentan en la siguiente tabla.



Se estima que el costo de deuda es del 7.2%, el costo de acciones preferentes es del13.5%, el costo de las ganancias retenidas es del 16%, y el costo de nuevas acciones comunes es del 18%. Todas estas tasas se calcularon después de impuestos. La deuda, las acciones preferentes y el capital en acciones comunes representan el 25, 10 y 65%, respectivamente, del capital total con base en los valores del mercado de los tres componentes.
La empresa espera tener un monto significativo deganancias retenidas disponibles y no planea vender ninguna acción común nueva.
a) Calcule el costo de capital promedio ponderado con base en las ponderaciones históricas del valor de mercado.
b) Determine el costo de capital promedio ponderado con base en las ponderaciones objetivo del valor de mercado.
c) Compare las respuestas de los incisos a) y b). Explique las diferencias.










3) CCPP:Ponderación del valor en libros Ridge Tool mantiene en sus libros los montos y costos específicos (después de impuestos) indicados en la siguiente tabla, para todas las fuentes de capital.


a) Calcule el costo de capital promedio ponderado de la empresa, usando ponderaciones del valor en libros.
b) Explique cómo usa la empresa este costo en el proceso de toma de decisiones de inversión.

4) Costode capital de las acciones comunes Ross Textiles desea determinar el costo de capital de sus acciones comunes. Las acciones de la compañía se venden actualmente en
$57.50. La empresa espera pagar un dividendo de $3.40 a fin de año (2013). La siguiente tabla muestra los dividendos de los últimos 5 años.



Después de los costos de infravaloración y flotación, la empresa espera ganar $52 por acciónde una nueva emisión.
a) Determine la tasa de crecimiento de los dividendos de 2008 a 2012.
b) Calcule los ingresos netos, Nn, que la empresa recibirá realmente.
c) Con el modelo de valuación de crecimiento constante, determine el costo de las ganancias retenidas, kr.
d) Con el modelo de valuación de crecimiento constante, determine el costo de una nueva emisión de acciones comunes, kn.


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