Ejercicios rentabilidades y apalancamientos.pdf

EJERCICIOS DE EMPRÉSTITOS
1.- Calcular el CCMP de una empresa que está financiada en un 40% con fondos propios cuyo coste de oportunidad es del 39%, sabiendo además que el tipo de interés asciende al 14%.

2.- Una empresa está financiada a partes iguales por fondos propios y ajenos. Sabemos que su margen es el 0,1 y que la rotación de las ventas asciende a 2. Teniendo en cuenta que el coste delas deudas es del 16%, se pide calcular la ROE y la ROIC. ¿Podría explicar la diferencia entre ambas?

3.- Las empresas alfa y beta disponen de unos capitales invertidos de 1.000 euros cada una. Sabemos que alfa está financiada en su totalidad con fondos propios y que beta está endeudada en un 50% pagando unos intereses del 10%. Los beneficios antes de considerar intereses e impuestos asciendepara ambas empresas a 200 euros. Calcule la rentabilidad económica y financiera así como su efecto apalancamiento sabiendo que el tipo impositivo de ambas es el 30%.

4.- La empresa MACASA presenta las siguientes cuentas de explotación durante los años 0 y 1. Ventas 0 = 51.000 Compras de mmpp 0 = 13.500 Gastos personal 0 = 10.000 Gastos financieros 0 = 7.000 Rdos positivos 20.500 Ventas 1 =55.625 Compras de mmpp 1 = 12.750 Gastos personal 1 = 13.200 Gastos financieros 1 = 14.000 Rdos positivos 15.675

La empresa ha invertido durante los dos años unos capitales de 200.000 euros que ha financiado con recursos propios y ajenos, pagando por estos últimos un coste del 10%. Sabiendo que el tipo impositivo para los dos periodos es del 30% se pide calcular la ROIC, ROE y el AF para ambosperiodos.

5.- Tenemos dos empresas del sector de la distribución sobre las que se le pide informar e interpretar los ratios ROIC y ROE así como de su apalancamiento financiero, teniendo en cuenta que el tipo impositivo para ambas es del 30% y que los datos de que disponemos son los siguientes.

GESTINSA
ACTIVO 0 1 PASIVO 0 1 C/ Resultados 1

No corriente Corriente Total

1000 1100 Capital800

800

Ingresos

1200

200

300

Reservas 160

200 130

Gastos EBITDA

800 400

1200 1400 Deudas a 140 L/P Corriente 100 Total

270

Amortizaciones 50 350 20 330 99

1200 1400 BAIT G. financieros BAT Impuestos

Beneficio neto. 231

CARASA
ACTIVO No corriente Corriente Total 0 1 PASIVO 0 1 C/ Resultados 1 3500 1200 2300

1500 2100 Capital 500 800

1200 1200Ingresos 500 700 500 Gastos EBITDA

Reservas 300

2000 2900 Deudas a 300 L/P Corriente 200 Total

Amortizaciones 150 2150 200 1950 585

2000 2900 BAIT G. financieros BAT Impuestos

Beneficio neto. 1365

6.- Sabemos que la rentabilidad de una letra del Tesoro es del 4%, la beta de una empresa determinada es 0,9, y la rentabilidad media histórica del mercado de valores es 11%. Con estosdatos, ¿cuál es la rentabilidad esperada por los accionistas?

Calculamos Ke = Kd + B(Km-Kd), utilizando CAPM 0,04 + 0,9*(0,11-0,04) = 0,103 ó 10,3%

7.-El valor de mercado de una empresa es de 100 millones de euros y se sabe que producirá de un modo indefinido unos flujos de caja libres operativos de 10 millones de euros anuales. Los directivos pretenden mantener un ratio de endeudamiento(Deudas / Valor de mercado de la empresa) del 60% a lo largo del tiempo. Teniendo en cuenta que el coste de las deudas es del 7% anual y que el tipo impositivo de sociedades es el 30%,

Calcule el coste de los recursos propios de esta empresa a partir del coste del capital medio ponderado (CCMP).

8.- La empresa DelValle tiene 9,58 millones de acciones en circulación que cotizan actualmente en elmercado a 21 euros cada una. Delvalle ha emitido deuda a largo plazo compuesta por 7,2 millones de títulos que cotizan actualmente en el mercado a 42 euros cada unos de ellos y con una rentabilidad esperada del 10%. La prima de riesgo del mercado es del 9%, mientras que la rentabilidad de los activos libres de riesgo es del 5%. Los directivos han estimado la beta de las acciones en 1,7. El tipo...