El Apalancamiento

El apalancamiento
Deinición
Se puede deinir apalancamiento, dado para la empresa, como la utilización de aquellos recursos económicos, propios o externos, que le permitan un incre- mento en la utilidad operacional, y, por consiguiente, un mayor margen en el ingreso por acción. El incremento del apalancamiento (derivado de la utilización de activos ijos) aumenta los riesgos de la operación, dadoque provoca menor lexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos de los compromisos adquiridos.

Clases de apalancamiento
Son tres las clases o tipos de apalancamiento: Apalancamiento operativo
Apalancamiento inanciero Apalancamiento combinado o total
1. Apalancamiento operativo
Se deine como el cambio porcentual en el ingreso operativo que tiene lugar debido aun cambio porcentual en las unidades vendidas. Es una relación elás- tica; esto quiere decir, que un cambio (incremento o decrecimiento) dado en el nivel de la producción o ventas, se verá relejado en la utilidad operacional.

El apalancamiento operativo releja el uso de activos ijos y costos ijos en una empresa. Estos costos ijos pueden ser: arriendos, depreciación, salarios de administración,impuestos, seguros, entre otros.
El uso del apalancamiento operativo es una decisión estratégica que requiere un mayor volumen de costos ijos, buscando la reducción de los costos varia- bles unitarios.

Este tipo de apalancamiento da su inicio en la empresa, cuando esta adquiere un toque de tecnología propio de su producción y, con ello, se incrementan los costos ijos por la depreciación de lamaquinaria y el mantenimiento, por


incurrir en gastos inancieros para su adquisición. Pero, le permite disminución de costos variables, por la sustitución de la mano de obra, la cual presentaría una reducción en la contratación de personal, bajaría el nivel de desperdicio dando mejor uso a la materia prima y mejorando la calidad del producto o del servicio.

Es así como el administrador, el gerenteo el analista inanciero, constante- mente están trabajando para reducir los costos ijos, con el único propósito de incrementar la utilidad operacional, la cual se releja en un mayor margen de rentabilidad para los propietarios o inversionistas.

Riesgo operativo. El riesgo operativo se presenta como la posibilidad de va- riación en los beneicios de una empresa, antes de cumplir con los pagos a ladeuda, debido a las características inherentes al propio negocio y a su nivel de actividad. Estos riesgos son medidos en relación con la variación de las ventas y a la cantidad de los costos ijos y costos variables requeridos para la producción de cada producto.

Grado de apalancamiento operativo. Está dado por un incremento en la uti- lidad operacional, debido a un cambio porcentual o medida enel nivel de pro- ducción o cantidad de artículos a producir.

Modo de cálculo. Se conocen varias formas de cálculo, cada una con su forma de aplicación, según los datos obtenidos. Apliquemos el mismo ejemplo para cada situación, así:













Retomemos los datos del ejercicio anterior, dado en el punto de equilibrio:

Precio unitario de venta
$ 190

Costo variable
$ 90






Costos ijos
$5.000.000






Punto de equilibrio
50.000






Unidades a producir
0
30.000
40.000
50.000
80.000
100.000
120.000

Ventas
$ 0
$ 5.700.000
$ 7.600.000
$ 9.500.000
$ 15.200.000
$ 19.000.000
$ 22.800.000
- Costos ijos
$ 5.000.000
$ 5.000.000
$ 5.000.000
$ 5.000.000
$ 5.000.000
$ 5.000.000
$ 5.000.000
- Costos variables
$ 0
$ 2.700.000
$ 3.600.000
$ 4.500.000
$ 7.200.000
$ 9.000.000
$ 10.800.000
=Utilidad operacional
-$ 5.000.000
-$ 2.000.000
-$ 1.000.000
$ 0
$ 3.000.000
$ 5.000.000
$ 7.000.000


Para hallar el GAO, debemos calcular el incremento porcentual del ingreso ope- racional y de las cantidades o nivel de producción, haciendo uso de una de las fórmulas, formas o métodos del cálculo del valor relativo (desarrollado en el capítulo 4, subtema análisis horizontal valor relativo).

De la...