El EVA

SESION 04 – RESUMENES
EL EVA
NOTAS TECNICAS INCLUIDAS:
¿ Que es y como se utiliza el EVA?
La perspectiva contable del EVA
DEFINICION DE EVA
Métodos para estimar como una compañía crea o destruye valor
EVA = economic Value Added = valor económico añadido
EVA = Ingreso residual
Medida de ingreso residual
Que es el EVA
El concepto de EVA surge al comparar la rentabilidad obtenida poruna compañía con el coste de los recursos gestionados por la compañía. Si el EVA es positivo, significa que la compañía ha generado una rentabilidad por encima del coste que tienen los recursos empleados, mientras que si es negativo, la compañía no ha cubierto el coste de los recursos empleados.
El EVA de la compañía será la suma de los EVAs de cada unidad de negocio.
El EVA mide en qué cantidadlos beneficios generados en un período exceden o se quedan cortos con respecto al coste de los recursos empleados en dicho período. El EVA no mide la riqueza creada o destruida directamente, la medida de la riqueza creada o destruida a una fecha determinada es el MVA.
DEFINICIONES GENERALES
NO- PAT (net operating profit after taxes), que es el beneficio neto obtenido antes de los gastosfinancieros y después de impuestos.
El MVA (Market Value Added; en español: Valor de Mercado Añadido, VMA) mide el valor creado o destruido por una empresa a una fecha determinada. El MVA es la diferencia entre el valor de mercado total de la empresa (suma del valor de mercado del capital y el valor de merca do de la deuda) y el total de los recursos invertidos para crear ese valor (suma del capitalaportado por los accionistas y por los deudores) a una fecha cualquiera
EL MENSAJE DEL EVA
El mensaje que subyace al concepto es muy sencillo: todo el capital tiene un coste. En el caso de los recursos ajenos, el coste se refleja en los pagos de intereses. En el caso de los recursos propios, es un coste de oportunidad: el tipo de rendimiento que los inversionistas esperan obtener en unas inversionesde riesgo comparable. El mensaje básico que transmite el EVA a las empresas es que, para añadir valor para los accionistas, es necesario empezar por obtener, por lo menos, el coste del capital
COMO INCREMENTAR EL VALOR DEL EVA
Según este modelo, todas las medidas que una compañía puede adoptar para crear valor se pueden encuadrar en uno de los tres conceptos siguientes:
Conseguir que el NOPAT-BAIT * (1-t) crezca sin emplear más capital.

Invertir capital nuevo en proyectos de los que se esté obteniendo una rentabilidad mayor que el coste que tiene conseguir ese nuevo capital a invertir.
Desviar o desinvertir capital de aquellas líneas de negocio que no den los beneficios adecuados.
ASPECTOS POSITIVOS
El EVA es una medida que se puede utilizar para:
valorar un proyecto o unacompañía a lo largo de su vida (el descuento de los EVAs conducen al mismo resultado que el descuento de los cash flows)
Medir la rentabilidad obtenida un determinado año por una compañía en comparación con el coste de los recursos empleados
fijar objetivos por una dirección comprometida con la creación de valor para el accionista, determinar bonus a pagar y comunicaciones con los inversores.
Una delas ventajas del EVA en relación con el beneficio económico o el ingreso residual es que incorpora los conceptos del modelo de determinación de precios de los activos de capital
Esta medida ha ofrecido estimaciones creíbles y verosímiles del coste de los recursos propios.
persigue reducir los
 costes de agenda,
 haciendo que directivos y empleados 
piensen y actúen
 mas como los propietarios dela sociedad y no meramente como empleados.
Hace que cualquier retribución adicional que los directivos reciban de los programas relacionados con el EVA sea verdaderamente "autofinanciable". En otras palabras, los empleados únicamente reciben mas salario porque ofrecen mas EVA, y cuanto mas EVA prestan, mas valor crean para sus accionistas. A todos los efectos prácticos, no les cuesta nada a...