El mundo de los negocios

CAPITULO 1
El nuevo mundo de los negocios

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El nuevo mundo de los negocios

La General Motors, una compañía que representa a la próspera era industrial, con unos increíbles 168.000 millones de dólares en ventas, vuelve de nuevo a ocupar el primer puesto de la famosa clasificación de la revista Fortune 500 de 1996. Desde las perspectiva de los clásicos (tierra, labor, dinero yequipamiento) los 222.000 millones de dólares de activos1 de la GM la convierten en una empresa enormemente prospera e influyente.
Al igual que la GM, mucha de las principales compañías de la actualidad han hecho todo lo posible por causar el máximo partido a cada peseta de sus sólidos activos, tanto física como monetariamente. El ciclo temporal se ha reducido al mínimo, las existencias sonvirtualmente cero, las inversiones se seleccionan cuidadosamente en función de un balance entre los recursos a corto y largo plazo. Desde el lado competitivo, se han lanzado campañas publicitarias multimillonarias con el fin de conquistar hasta el último pedazo del mercado potencial o para arrancar a sus competidores medio punto en el mercado de valores.
Pero en el mundo del os negocios de hoy las cosasno siempre son lo que parecen ser. Pasemos de la perspectiva de ventas y activos a otra en la que, en su lugar, se dé máxima prioridad a la creación de valor. Desde la perspectiva de las ventas y los activos el ejercicio del gigante del mundo de La informática Microsoft no es muy impresionante. Solamente presenta 9.000 millones de dólares en activos, lo que le lleva a ocupar el puesto 172 en lalista de 1996 de la revista Fortune 500. Aunque solamente representaba el 5% de las ventas y de los activos de su homólogo industrial GM, el valor de mercado 2 de Microsoft era de 120.000 millones de dólares a principios de 1997, lo que le convirtió en la tercera compañía más valiosa de Estados Unidos. Microsoft tenía casi dos veces y media de valor de mercado mas que los 50.000 millones de dólaresde la GM. En la tabla 1.13 se muestran algunos datos brutos de las cinco compañías principales de Estados Unidos clasificadas por el valor de mercado. Los datos muestran con toda claridad que el valor de mercado de esas compañías es varias veces su valor activo neto, es decir, el valor de su capital físico. La diferencia entre los dos valores es el > de la compañía, que se puede expresar como unporcentaje del valor de mercado.

Tabla 1.1 Valor de mercado y activos (en miles de millones de dólares).

|Compañía |Valor de Mercado |Ingresos |Beneficios |Activos netos | |
|General Electric |169 |79 |7,3 |31 |138(82%) |
|Coca Cola|148 |19 |3,5 |6 |142(96%) |
|Exxon |125 |119 |7,5 |43 |82(66%) |
|Microsoft |119 |9 |2,2 |7 |112(94%) ||Intel |113 |21 |5,2 |17 |96(85%) |

Sin embargo, es posible que los activos netos no sean la mejor forma de evaluar el capital físico de una compañía. De hecho, los distintos métodos de contabilidad que emplea cada nación parecen sugerir la existencia de diversas formas de evaluar y dedepreciar los activos, modificando de ese modo el cuadro. Igualmente, incluso entre las compañías que operan en el mismo país suele haber métodos de valoración más aceptables y cada uno de ellos nos da un resultado ligeramente distinto: la elección por parte de los directores de un método u otro puede modificar de nuevo la comparación. Todo esto ni siquiera tiene en cuenta la que algunas compañías...