emisión de bonos alpina

EMISIÓN BONOS SUBORDINADOS
ALPINA S.A.



ENTIDAD EMISORA
ALPINA, inició actividades en Colombia a mediados de la década de los cuarenta (1945) en el municipio de Sopó, con la producción de diferentes variedades de quesos.
Durante los siguientes treinta años, a partir de la construcción de la primera planta y la ampliación de su portafolio de productos, logró posicionarse en el mercadobogotano.
A partir de 1975, ALPINA inicia un proceso encaminado a la profesionalización de la administración.
Esto hace que los accionistas tomen la decisión de migrar de una empresa familiar a una compañía administrada profesionalmente sin la participación directa de los miembros de la familia en la operación o administración. Hecho este cambio se inicia una etapa importante de crecimiento yampliación del portafolio de productos. En la década de los ochenta, la compañía incorpora productos como Arequipe y Gelatina Boggy y líneas de producto como Finesse, adicionalmente amplia la cobertura de distribución a otras regiones del país.
A partir de los noventa, la compañía se enfoca en la diversificación geográfica y el complemento de sus categorías de productos. Incursiona en mercadosinternacionales, con operaciones locales en Venezuela y Ecuador, y exportación a Estados Unidos. Diversifica sus productos, ofreciendo jugos y la creación de la categoría de bebes. Inicia su enfoque estratégico actual, con la innovación como pilar de la compañía y ampliación de la cobertura nacional, alcanzando un total de 180.000 clientes para el 2007.
Dentro de las reformas más importantes queha realizado la compañía, se encuentra el proceso de fusión de cuatro compañías, como iniciativa estratégica de la administración y unificación de las operaciones de los accionistas en Colombia.
Las compañías que ALPINA absorbió son las siguientes: Los Alpes S.A., Alpical S.A., Copacking Colombiana S.A.-COPACOL, Passiflora Colombiana S.A.- PASSICOL.1

DATOS RELEVANTES
CALIFICACION:
Lacalificadora Fitch Ratings, el 23 de Agosto de 2013, ha afirmado las calificaciones nacionales de largo plazo y de corto plazo de Alpina Productos Alimenticios S.A. (Alpina) en AA(col) y F1+(col), respectivamente La perspectiva es estable. Adicionalmente, Fitch ha afirmado la calificación de las siguientes emisiones de Alpina:
- Emisión de Bonos Ordinarios de Alpina hasta por $360.000 millones enAA (col).
- Segunda Emisión de Bonos Ordinarios de Alpina hasta por $200.000 millones en
AA (col).
La calificaciones asignadas a Alpina reflejan la sólida posición de mercado de la empresa dentro del sector de productos lácteos en Colombia, el mantenimiento de la rentabilidad de la empresa a través de ciclos económicos adversos y sus adecuados indicadores de liquidez, producto de una bajaconcentración de deuda financiera en el corto plazo. La calificación está limitada por la baja diversificación geográfica y de productos con que cuenta la empresa y por un nivel de apalancamiento superior a empresas pares calificadas. Asimismo, incorpora los riesgos inherentes del sector en donde opera la empresa.
Las calificaciones asignadas incorporan la expectativa que la estrategia decomercialización de Alpina, la cual conlleva el mantenimiento de un portafolio de productos dirigidos a los diferentes segmentos de la población, así como la captura de eficiencias en el proceso productivo, logre mantener los márgenes en un rango entre 10 y 11% hacia adelante.
Al cierre de junio del año 2013, el 76% de la deuda financiera de Alpina se encontraba distribuida en el largo plazo,compuesta principalmente por la emisión de bonos ordinarios en circulación por $260.000 millones con amortizaciones a partir del año 2019. Si bien los vencimientos de deuda a corto plazo son superiores a los niveles de efectivo registrados al cierre del primer semestre del año 2013, Fitch considera que la generación de flujo de operaciones y laalta flexibilidad de las inversiones de capital de la...