Enron

ENRON

Enron
¿Por qué Enron? El caso de Enron nos permite ilustrar muchos de los temas que trataremos en el curso A recordar: hasta justo antes de su caída, Enron era considerada una empresa y un modelo organizativo a imitar.

¿Qué hacía Enron?
Fundación: 1985. Fusión de dos empresas de suministro de gas natural : Houston Natural Gas e InterNorth Mayor sistema de gaseoductos propiedad deuna compañía privada en EE.UU. Negocios de prospección y explotación de gas y petróleo. Desregulación mercado de gas natural: mayor intermediario en el mercado de gas natural de EE.UU. Desregulación mercado de electricidad al por mayor: intermediario del mercado de electricidad

Enron
Intermediario de mercado:
Inicialmente, contratos sencillos sobre suministro futuro Futuros sobre petróleo yelectricidad, contratos a largo plazo, coberturas de riesgo Creciente número y complejidad de instrumentos financieros (derivados sobre condiciones meteorológicas, pulpa de madera, utilización de capacidad de banda ancha...)

Enron
EnronOnline (1999): mercado en Internet de contratos de “commodities” (250.000+ transacciones, $100.000m de ingresos en 2001) Operaciones en EnronOnline: entrecompradores o vendedores y Enron Negocio principal: operación de mercados (“el objetivo de la compañía es la ‘comodificación’ de todo”)

Enron
Negocios “tradicionales”:
Expansión internacional en sector energético (construcción de plantas generadoras en Dabhol— India—e Inglaterra, adquisición de plantas en Brasil, Bolivia, gaseoductos en Argentina, ...) Expansión a sector de suministro ytratamiento de agua con la creación de Azurix: proyectos en Europa, Asia, América Latina Expansión a sector de banda ancha para telecomunicaciones En 1994, operaciones en 15 países y proyectos en 15 más.

Actividades de la empresa

Enron Corporation

Enron Wholesale Services

Enron Energy Services

Enron Global Services

...

...

...

...

...

...

...

...

...

EnronWholesale Services: creación y operación de mercados (incluye EnronOnline) Enron Energy Services: asesoramiento a empresas para la administración de necesidades energéticas Enron Global Services: negocios basados en capital tangible (generación y suministro de electricidad,...)

Los límites de Enron
Primeras preguntas que plantea el caso Enron:
¿Por qué se dedicó Enron aactividadesaparentemente-tan dispares? ¿Qué permitió a Enron crecer de forma tan rápida? ¿Qué problemas pudo acarrear esta expansión? (límites horizontales de la empresa)

Límites horizontales de Enron
Suministro gas/petróleo Extracción gas/petróleo Intermediación mercados energéticos Generación de energía Generación de energía Suministro info (banda ancha) Energía Electricidad Agua (“utilities”)

Servicios aempresas

Operación de mercados

Límites horizontales de Enron
¿Qué problemas puede haber provocado la expansión?
Problemas de coordinación Complejidad + tamaño => difícil control

Límites horizontales de Enron
¿Para qué estaban capacitados los empleados y el capital de Enron?
Mercados energéticos Gestión del riesgo Financiación

Economías de gama o alcance: una vez realizada la inversiónen capital humano y sistemas informáticos para la operación y la gestión del riesgo en el mercado de gas, expandirse a nuevos mercados supone un coste adicional pequeño.

Enron
¿Cómo y por qué se transformaron los mercados energéticos desde un modelo de monopolio regulado a uno de mayor competencia y desintegración vertical?
(límites verticales de la empresa)

Límites verticales de EnronMercado eléctrico tradicional:
Integración vertical (generación, suministro por mayor, suministro por menor) Monopolio (regional) Regulación Argumentos: Grandes costes fijos, costes marginales pequeños: economías de escala Tamaño eficiente grande: monopolio natural + regulación

Límites verticales de Enron
¿Por qué desregulación?
Avances en tecnología de la información. Permiten:...