Enron

ENRON
Enron nació en 1985 como empresa distribuidora de gas, a partir de la fusión de
dos empresas dedicadas a esa actividad en Estados Unidos, en los primeros años
de la liberalización energéticaen este país.
La liberalización energética ofrecía nuevas oportunidades de negocio, que Enron
aprovechó bajo el liderazgo de su CEO, Ken Lay. Además de distribuidor de gas,
Enron pasó a serintermediario de materias primas, comprando y vendiendo gas
natural, y, más tarde, se hizo intermediario del mercado eléctrico. La
intermediación se amplió a otras materias primas como petróleo, pasta depapel,
acero y plástico. También asumió la intermediación de riesgo que suscribían los
clientes ante la complejidad y los riesgos de los contratos. Enron contrataba
directamente a los compradores yvendedores, lo cual exigía un rápido acceso a
mercados crediticios, ya que Enron apenas tenía liquidez.
Las ventas de Enron crecían de un modo sorprendente, pero la deuda crecía
también y lo hacíade un modo desproporcionado en relación a su capital propio.
Ante esta situación, Enron necesitaba mantener una buena calificación crediticia y
lo logró durante bastante tiempo, durante el cual susacciones no dejaban de
aumentar de valor. Sin embargo, el desarrollo de los mercados de intermediación
hizo que se redujeran los márgenes y, por tanto, los beneficios y el ritmo de
crecimiento.Estos hechos dificultaban mantener una buena calificación crediticia.
A partir de 1997, Enron buscó nuevos mercados y realizó inversiones en centrales
eléctricas, empresas de Internet, redes de fibraóptica… pero no dieron los
beneficios esperados. Fue entonces cuando decidieron aumentar los beneficios
presentados, valiéndose del engaño. Para mantener la calificación crediticia, se
crearonbeneficios ficticios, se protegieron activos en el balance y se disminuyó la
deuda en las cuentas contables. Entre otras artimañas, utilizaron una agresiva
técnica contable denominada ‘mark-to-market...