Ensayo de economia
Páginas: 19 (4649 palabras)
Publicado: 14 de mayo de 2013
POLÍTICA MONETARIA
NOTAS DE CLASE
Teoría Macroeconómica II
Blanca Zuluaga1
LA POLÍTICA MONETARIA: TEORÍA Y CASO COLOMBIANO
La política monetaria es uno de los principales medios de intervención del Estado en la Economía, dados los efectos de las modificaciones en la cantidad de dinero sobre la actividad económica. En Colombia, el Banco de la República es la autoridad en políticamonetaria, cuyo objetivo fundamental en el largo plazo es el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda2, coordinado con una política macroeconómica general orientada al crecimiento del producto y el nivel de empleo. En efecto, la estrategia reciente (desde 1991) de la Junta directiva del Banco consiste en fijar anualmente una inflación objetivo y establecer valores de referencia para elnivel de los agregados monetarios necesarios y compatibles con los objetivos para el crecimiento del producto, con el nivel de déficit fiscal y otras variables económicas consideradas en la programación macro concertada con la autoridad económica.
La orientación de política monetaria en Colombia está determinada entonces por la meta de inflación, el panorama general de la economía y elcomportamiento de los agregados monetarios3. Adicionalmente, la estrategia actual contempla el establecimiento de una senda de crecimiento de la base monetaria o "línea de referencia", dada la relación estable en el mediano y el largo plazo entre la inflación y la base monetaria.
Así, el objetivo final de la política es la inflación, pero dado el rezago entre las acciones de la política monetaria y esteobjetivo final, se decidió establecer un objetivo intermedio, que en el caso de Colombia es la base monetaria (desde junio de 1997). Esta variable cumple las condiciones de un objetivo intermedio adecuado: relación estable y predecible con la inflación, rezago no significativo entre las acciones del banco y el nivel deseado de la variable y factibilidad de que la autoridad monetaria controle suevolución. Una vez determinado el objetivo intermedio, se elige cada año un instrumento de política monetaria que lleve la base monetaria al nivel deseado de acuerdo a su relación con la inflación (objetivo final); en Colombia el instrumento más utilizado para suministrar liquidez son las Operaciones de Mercado Abierto (OMA); así, cuando se requiere aumentar la liquidez, el Banco compra títulos dedeuda pública en el mercado interbancario y cuando se requiere disminuir la liquidez, el Banco vende estos títulos (OMA de Expansión y contracción respectivamente).
La teoría económica denomina esta manera de aplicación de la política como "control monetario en dos niveles". En primer lugar se determina y es aceptada la relación entre el objetivo último y el objetivo intermedio, de tal maneraque si éstos son logrados, se alcanzan también los finales Cuando se elige la variación deseada de la variable objetivo intermedio, se escoge una variable operativa sobre la que se influirá a través de los instrumentos monetarios. El gráfico 1 ilustra el caso colombiano: a través de las OMA principalmente, el Banco influye en la variable operativa elegida (base monetaria) para por medio de ellaalcanzar el objetivo intermedio y por ende el objetivo final.
1. LA OFERTA MONETARIA Y EL MULTIPLICADOR DEL DINERO
El dinero es un instrumento financiero de alta liquidez aceptado como medio de pago, es una unidad de cuenta y se considera un depósito de valor, esto es, una reserva de valor que permite efectuar pagos futuros. El efectivo en poder delpúblico (billetes y monedas en poder del público) y los depósitos bancarios en cuenta corriente conforman la oferta monetaria o medios de pago, la cual es controlada por el gobierno principalmente a través de la base monetaria4. La base se compone a su vez del efectivo en poder del público y de las reservas sobre depósitos que los bancos deben mantener bien sea en el Banco Central o en sus cajas...
NOTAS DE CLASE
Teoría Macroeconómica II
Blanca Zuluaga1
LA POLÍTICA MONETARIA: TEORÍA Y CASO COLOMBIANO
La política monetaria es uno de los principales medios de intervención del Estado en la Economía, dados los efectos de las modificaciones en la cantidad de dinero sobre la actividad económica. En Colombia, el Banco de la República es la autoridad en políticamonetaria, cuyo objetivo fundamental en el largo plazo es el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda2, coordinado con una política macroeconómica general orientada al crecimiento del producto y el nivel de empleo. En efecto, la estrategia reciente (desde 1991) de la Junta directiva del Banco consiste en fijar anualmente una inflación objetivo y establecer valores de referencia para elnivel de los agregados monetarios necesarios y compatibles con los objetivos para el crecimiento del producto, con el nivel de déficit fiscal y otras variables económicas consideradas en la programación macro concertada con la autoridad económica.
La orientación de política monetaria en Colombia está determinada entonces por la meta de inflación, el panorama general de la economía y elcomportamiento de los agregados monetarios3. Adicionalmente, la estrategia actual contempla el establecimiento de una senda de crecimiento de la base monetaria o "línea de referencia", dada la relación estable en el mediano y el largo plazo entre la inflación y la base monetaria.
Así, el objetivo final de la política es la inflación, pero dado el rezago entre las acciones de la política monetaria y esteobjetivo final, se decidió establecer un objetivo intermedio, que en el caso de Colombia es la base monetaria (desde junio de 1997). Esta variable cumple las condiciones de un objetivo intermedio adecuado: relación estable y predecible con la inflación, rezago no significativo entre las acciones del banco y el nivel deseado de la variable y factibilidad de que la autoridad monetaria controle suevolución. Una vez determinado el objetivo intermedio, se elige cada año un instrumento de política monetaria que lleve la base monetaria al nivel deseado de acuerdo a su relación con la inflación (objetivo final); en Colombia el instrumento más utilizado para suministrar liquidez son las Operaciones de Mercado Abierto (OMA); así, cuando se requiere aumentar la liquidez, el Banco compra títulos dedeuda pública en el mercado interbancario y cuando se requiere disminuir la liquidez, el Banco vende estos títulos (OMA de Expansión y contracción respectivamente).
La teoría económica denomina esta manera de aplicación de la política como "control monetario en dos niveles". En primer lugar se determina y es aceptada la relación entre el objetivo último y el objetivo intermedio, de tal maneraque si éstos son logrados, se alcanzan también los finales Cuando se elige la variación deseada de la variable objetivo intermedio, se escoge una variable operativa sobre la que se influirá a través de los instrumentos monetarios. El gráfico 1 ilustra el caso colombiano: a través de las OMA principalmente, el Banco influye en la variable operativa elegida (base monetaria) para por medio de ellaalcanzar el objetivo intermedio y por ende el objetivo final.
1. LA OFERTA MONETARIA Y EL MULTIPLICADOR DEL DINERO
El dinero es un instrumento financiero de alta liquidez aceptado como medio de pago, es una unidad de cuenta y se considera un depósito de valor, esto es, una reserva de valor que permite efectuar pagos futuros. El efectivo en poder delpúblico (billetes y monedas en poder del público) y los depósitos bancarios en cuenta corriente conforman la oferta monetaria o medios de pago, la cual es controlada por el gobierno principalmente a través de la base monetaria4. La base se compone a su vez del efectivo en poder del público y de las reservas sobre depósitos que los bancos deben mantener bien sea en el Banco Central o en sus cajas...
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