ensayo

Viña Concha y Toro S.A.

Octubre 2012



2011

374.018.545

-87.106.716 -101.367.937

46.598.688

46.022.752

61.179.438

19.248.980

16.057.433

Gastos Financieros

-5.594.142

-3.149.276

-6.315.807

-2.318.804

-3.816.435

Utilidad (Pérdida del Ejercicio)

45.278.046

41.918.580

50.482.390

16.056.596

14.080.373

61.859.913

59.885.58759.058.657

26.574.029

23.712.366

EBITDA

2

Estado de Situación Financiera Resumido, IFRS
MM$

31-12-2009

31-12-2010

31-12-2011

30-06-2012

Activos Corrientes

266.028.986

274.821.150

372.483.703

411.969.154

Activos No Corrientes

310.744.663

310.737.864

401.646.607

406.339.649

Total de Activos

576.773.649

585.559.014

774.130.310818.308.803

Pasivos Corrientes

140.543.589

133.562.973

167.858.036

220.381.014

93.257.904

81.320.613

207.768.310

191.134.020

Total de Pasivo

233.801.493

214.883.586

375.626.346

411.515.034

Patrimonio Total

342.972.156

370.675.428

398.503.964

406.793.769

576.773.649

585.559.014

774.130.310

818.308.803

99.663.442

80.691.468230.636.563

242.151.904

Pasivos No Corrientes

Total de Pasivos y Patrimonio
Deuda Financiera
1

Corresponde a ingresos de actividades ordinarias + costo de ventas + gastos de distribución y administración + otros
ingresos por función.
Corresponde a ingresos de actividades ordinarias + costo de ventas + gastos de distribución y administración +
amortización y depreciación.
2Concha y Toro
Octubre 2012

2
9

Opinión
Fundamento de la clasificación
Viña Concha y Toro S.A. es la principal empresa vitivinícola del país. En la actualidad sus productos se
distribuyen a nivel doméstico y en 135 países en el mundo. A fines de 2011 alcanzó un 30,4% de
participación en el mercado local y representó cerca de un 33,7% de los envíos al exterior (ambas
participacionesmedidas en volumen), siendo la mayor exportadora de vinos en Chile.
Según la última información disponible en el año móvil finalizado en junio de 2012, los ingresos de la
compañía ascienden a aproximadamente US$ 876 millones. Su deuda financiera, en tanto, suma US$ 483
millones a junio del presente año.
La clasificación de los instrumentos emitidos por la sociedad –“Categoría AA” para su línea debonos,
“Categoría Nivel 1+/AA” para la línea de efectos de comercio y “Primera Clase Nivel 1” para sus títulos
accionarios– se fundamenta en el liderazgo en ventas que ostenta en el mercado nacional, el elevado
volumen relativo de sus exportaciones, la integración vertical que contribuye al control de la calidad y costos
de los productos, y en la existencia de una administración que ha mostradocapacidad y conocimiento del
sector. Estos factores repercuten en una alta capacidad competitiva de la empresa, tanto a nivel doméstico
como internacional, posicionándose sólidamente como una compañía robusta en cuanto a sus ventas,
estrategia e índices financieros.
La clasificación de riesgo se ve favorecida, también, por su amplio mix de productos, lo que se complementa
con su capacidad deinnovar y atender a distintos segmentos del mercado, junto con su alta capacidad de
producción y tecnificación productiva. Además influye la diversidad de destinos para sus productos, la
fortaleza de sus marcas en el mercado local y el creciente posicionamiento en el mercado externo,
principalmente a través de la marca Casillero del Diablo.
Entre los factores de riesgo considerados en elproceso de clasificación figura el suministro de uva, que se ve
afectado por los riesgos propios del sector agrícola (pudiendo en definitiva influir en los costos y/o calidad de
los vinos, como se ha registrado en Chile desde 2010), la alta competencia dentro de la industria, la
existencia de productos sustitutos (especialmente la cerveza), la elasticidad precio/demanda del vino y la
baja...