Ensayo

Históricamente, y hasta la actualidad, las reservas internacionales han sido muy valoradas por los bancos centrales porque se pueden vender a los extranjeros a cambio de bienes y servicios inclusoen circunstancias graves, como crisis financieras y guerras, cuando se pone en duda el valor de los activos nacionales
Los bancos centrales gestionan sus reservas de forma precavida, manteniendo unvolumen que consideran suficiente para cubrir tiempos de crisis futuras
Hay costes así como beneficios cuando se adquieren y mantienen reservas, y el nivel de reservas que desea mantener un bancocentral reflejará un equilibrio entre estos costes y beneficios
El principal coste de mantener reservas es el coste en cuanto a intereses. Un banco central que pasa de los bonos nacionales a tenerreservas extranjeras pierde los intereses de los bonos nacionales y, a cambio, obtiene intereses de la moneda de reserva, por ejemplo, dólar
Si los mercados albergan algún temor de que se vaya a devaluar lamoneda nacional, los bonos nacionales ofrecerán un tipo de interés superior al de las reservas extranjeras, lo que implica que resulta caro alterar la cartera del banco central a favor de lasreservas. Por supuesto, si la moneda se reserva se aprecia frente a la moneda nacional, el banco central saldrá ganando, con la pérdida correspondiente si se deprecia la moneda de reserva
Además, lasreservas pueden ofrecer un tipo de interés inferior sencillamente porque tienen más liquidez (el coste en términos de intereses de tener reservas relativamente líquidas es similar al coste en términos deintereses de mantener dinero en efectivo)
El crecimiento de los mercados de capitales globales ha incrementado enormemente la volatilidad potencial e los flujos financieros a través de las fronterasnacionales, y sobre todo entre las fronteras de los países en desarrollo proclives a la crisis
El fuerte declive del crecimiento de las reservas de los países en desarrollo durante el periodo 1982 –...