Ensayos

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el valor presente neto (VPN) es igual a cero. El VPN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas las cantidades futuras al presente. Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad.
Se utiliza para decidirsobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta lainversión; en caso contrario, se rechaza.
CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO, POR EL MÉTODO CAUE
Cuando se utiliza el Valor Presente Neto (VPN) para calcular la TIR debe hacerse tomando en cuenta el mínimo común múltiplo de los años de vida útil de cada alternativa, sin embargo, cuando se hace uso del CAUE, solo es necesario tomar en cuenta un ciclo de vida da cada alternativa, pues lo queimporta en este caso es el costo de un año; esto puede hacer que en ocasiones sea de más fácil aplicación.
CAUE
El Costo Anual Unitario equivalente se utiliza en estos casos como soporte de las decisiones financieras
Una fábrica necesita adquirir una máquina, la Tasa Interna de retorno (TIR) es del 25%. las alternativas de inversión se presentan a continuación:
A B
Costo Inicial (C) $200.000$180.000
Costo Anual de Operación (CAO) $11.000 $10.500
Valor de Salvamento (S) $20.000 $20.000
Vida Útil (K) 6 años 4 años
¿Cual de las dos alternativas es más viable?
SOLUCIÓN
1. Se realiza la línea de tiempo para la alternativa A


CAUEA = - 200.000 - 11.000 + 20.000
a6¬i S6¬i

2. Se realiza la línea de tiempo para laalternativa B

CAUEB = - 180.000 - 10.500 + 20.000
a4¬i S4¬i
3. Se resta la altenativa A y la B

CAUEA - CAUEB = - 200.000 + 20.000 + - 180.000 + 20.000 - 11.000 - 10.500 = 0
a6¬i S6¬i a4¬i S4¬i


4. Por interpolaciónmatemática, se busca la tasa a la cual se cumplen las condiciones impuestas en la ecuación anterior. Interpolando entre el 25% y el 30% se tiene:

De donde se obtiene la Tasa de Interés i = 26.27%
Esto significa que el excedente de inversión
$200.000 - 180.000 = 20.000
Queda rentando el 26.27%, que es superior a la TIO; en consecuencia es aconsejable invertir en la máquina A. Si se hubiera obtenidoun valor inferior al 25% entonces se hubiera recomendado la máquina B.
La utilización de la metodología matemática se basa en lo que podría suceder si se aplican reglas inequívocas, el riesgo es diferente para cada tipo de proyecto

MÉTODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO INCREMENTAL (TIRI)
El método de la Tasa Interna de Retorno Incremental (TIRI) consiste en calcular la TIR a la cual se hacecero la ecuación de valor que se plantea por el método del Valor Presente Neto Incremental (VPNI). Así se debe entender que la TIRI es la tasa a la cual se invierte el capital adicional que se necesita, en caso de decidirse por la alternativa más costosa.
EJEMPLO
Dadas las alternativas de inversión A, B y C, seleccionar la más conveniente suponiendo una tasa del 20%.
Alternativas de inversión A BC
Costo inicial -100.000 -120.000 -125.000
Costa anual de operación Año 1 -10.000 -12.000 -2.000
Costa anual de operación Año 2 -12.000 -2.000 -1.000
Costa anual de operación Año 3 -14.000 -2.000 0
1. Primero se compara la alternativa A con la B
Alternativas de inversión A B B-A
Costo inicial -100.000 -120.000 -20.000
Costa anual de operación Año 1 -10.000 -12.000 -2.000
Costa anual...