estructura del capital y apalancamiento

República Bolivariana de Venezuela
Ministerio del Poder Popular para la Educación
Escuela Técnica Robinsoniana de Comercio
“Alberto Adriani”
San Cristóbal. Estado Táchira








INTEGRANTES
Krismary García N°17
Vannessa Jurado N°18
Prof. Susana Abelló
6to “B” Administración Financiera



San Cristóbal, Marzo de 2014
Referente al apalancamiento financiero que provienedel uso del financiamiento de costo fijo, como deuda y acciones preferentes, para acrecentar el rendimiento y riesgo. La cantidad de apalancamiento en la estructura de capital de la empresa que afecta el valor de ésta al influir el rendimiento y riesgo. Las partes ajenas a la empresa pueden realizar una evaluación aproximada de la estructura del capital usando medidas que se encuentran en losestados financieros de la empresa.
La estructura de capital fijada como meta es la mezcla de deudas, acciones preferentes e instrumentos de capital contable con la cual la empresa planea financiar sus inversiones. Esta política de estructura de capital implica una Inter compensación entre el riesgo y el rendimiento, ya que usar una mayor cantidad de deudas aumenta el riesgo de las utilidades de laempresa y si el endeudamiento más alto conduce a una tasa más alta de rendimiento esperada.
Así mismo la estructura de capital óptima es aquella que produce un equilibrio entre el riesgo del negocio de la empresa y el rendimiento de modo tal que se maximice el precio de las acciones Mientras más grande sea el riesgo de la empresa más baja su razón óptima de endeudamiento.
Existen cuatro factoresfundamentales que influyen sobre las decisiones de estructura de capital: en primer lugar el riesgo de negocio de la empresa, si no usara deudas, mientras más alto sea el riesgo del negocio, más baja será su razón óptima de endeudamiento; en segundo lugar la posición fiscal de la empresa, el interés es deducible, lo cual disminuye el costo efectivo de las deudas. Si tiene una tasa fiscal baja ladeuda no será ventajosa; en tercer lugar la flexibilidad fiscal o la capacidad de obtener capital en términos razonables y por último las actitudes conservadoras o agresivas de la administración.
La empresa adquiriente emite instrumentos de endeudamiento y los usa para adquirir las acciones de la empresa que pretende comprar, las nuevas deudas cambian en forma efectiva la estructura de capital dela empresa y el incremento en valor que resulta del uso de las deudas es suficiente para cubrir la prima ofrecida por las acciones y producir aún una utilidad para la compañía adquiriente.

El apalancamiento operativo se debe a la existencia de costos operativos fijos en la corriente de ingresos de la empresa. Podemos definir el apalancamiento operativo como el uso potencial de los costosoperativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias antes de intereses e impuestos de la empresa. El grado de apalancamiento operativo depende también del nivel de ventas usado como punto de referencia. Cuanto más cerca está el nivel de ventas usado al equilibrio operativo, mayor será el apalancamiento operativo. La comparación del grado de apalancamientooperativo de dos empresas es válida sólo cuando se usa el mismo nivel de ventas en ambas empresas.
Existe un margen de estructura de capital óptima. Aún no es posible proporcionar a los administradores financieros una metodología específica para determinar la estructura de capital óptima de una empresa. No obstante, la teoría financiera sí ayuda a comprender la manera en que la mezcla de financiamientoelegida afecta el valor de la empresa. El resultado es una estructura de capital óptima teórica que se basa en el equilibrio de los beneficios y costos del financiamiento de deuda. El principal beneficio del financiamiento de deuda es la protección fiscal, que permite deducir los pagos de intereses al calcular el ingreso gravable.
Vimos anteriormente que el apalancamiento financiero Cuanto...