ESTRUCTURA Y COSTO DE CAPITAL

Estructura y Costo Capital

Alumno:

Trabajo Final Economía
Maestro:

Costo capital
Representa el costo del financiamiento de una compañía y es la tasa mínima de rendimiento que
debe ganarun proyecto para incrementar el valor de la empresa.
Actúa como el vínculo entre las decisiones de inversión a largo plazo y la riqueza de los dueños
de la empresa
Estructura de Capital
Se definecomo la relación óptima de financiamiento mediante deuda y capital patrimonial

Definición

Ejemplo
Una empresa tiene en este momento una oportunidad de invertir. Suponga lo siguiente:
Mejorproyecto disponible hoy
Costo

$ 100,000

Vida
(años)
20

Rendimiento
esperado

Fuente de financiamiento

7%

6%

12%

14%

Capital Patrimonial

12%

10%

*Financiamientocombinado

* [ (0.5x 6% de deuda) + (0.5x14% de capital) ]

Deuda

Fuentes de capital a largo plazo
Existen 4 fuentes básicas de capital a largo plazo para las empresas:
1) Deuda a largo plazo2) Acciones preferentes
3) Acciones comunes

*Ofertas públicas de valores

4) Ganancias retenidas
*Dentro de las ofertas públicas de valores hay que considerar:
Ingresos netos = Financiamiento– Costos de flotación
Costos de flotación: Costos totales de la emisión (colocación) y venta de un valor
(administración

1) Costo de deuda a largo plazo
Es el costo de financiamiento asociadocon los nuevos fondos recaudados con préstamos
a largo plazo, normalmente se recaudan con la venta de bonos corporativos.
Ejemplo:
Venta Bonos = $ 10 millones
Periodo = 20 años
Tasa interés anualestablecida ó cupón = 9% (cada uno con valor a la par de $ 1,000)
Rendimientos de bonos de riesgo similar mayores a 9%
Valor de venta por cupón
= $ 980
Costo de flotación = 2% (0.02 x 1000) = $20
Ingresos netos
= $ 960

1.1 Costo de la deuda antes de impuestos
Es la tasa de rendimiento Kd que la empresa debe pagar por nuevos créditos y se calcula
por los métodos de cotización,...