evaluacion bajo condiciones de riesgo

El riesgo y la incertidumbre
Cuando no se tiene certeza sobre los valores que tomarán los flujos netos futuros de una inversión, nos encontramos ante una situación de riesgo o incertidumbre. Elriesgo se presenta cuando una variable pue¬de tomar distintos valores, pero se dispone de información suficiente para conocer las probabilidades asociadas a cada uno de estos posibles valores. En general,nos encontramos ante una situación de riesgo si se conoce la distribución de probabilidad de un evento. Un ejemplo podría ser lanzar una moneda y apostar a cara o sello con la esperanza de ganar: siresulta cara se ganan S/. 10 y si resulta sello se pierden S/. 5.
Obviamente, la ganancia de participar en este juego no es segura, pero conocemos los eventos (sólo son dos, ganar 10 si resulta carao perder 5 si es sello) y las probabilidades (para cada evento sería igual a 0.5, siempre que la moneda sea equiprobable).
Por el contrario, en una situación de incertidumbre no se conocen losposibles resultados de un evento o suceso y/o su distribución de probabilidades. Es por ello que mientras el riesgo es la dispersión de la distribución de probabilidades del elemento en estudio (del flujode caja, por ejemplo), la incertidumbre es el grado de desconfianza de que la distribución de probabilidades analizada sea la correcta.
John R. Canadá y coautores1, señalan cinco causas de riesgo eincertidumbre en las decisiones de inversión de los proyectos:
• No existe un número suficiente de inversiones similares para po¬der promediar los resultados, de modo que aquellos resultadosdesfavorables se compensen con los favorables.
• Un cambio en el ambiente económico externo que invalide expe¬riencias anteriores. Este cambio provocaría que las estimaciones sean poco confiables si dependende manera importante de las condiciones iniciales del ambiente económico externo.
• Error en el análisis, como en el de las tendencias en los datos y en su valoración, que inclinan al evaluador a...