Evaluación de proyectos
Páginas: 56 (13887 palabras)
Publicado: 11 de diciembre de 2010
EVALUACION DE PROYECTOS
José Manuel Sapag Puelma.
La evaluación de proyectos, tanto para la creación de nuevas empresas como para empresas en funcionamiento, tiene por objeto apoyar la toma de decisiones mediante la determinación de la conveniencia o inconveniencia de asignar recursos escasos a una determinada alternativa de inversión.
Como se indicó anteriormente, la evaluación deproyectos es una herramienta de apoyo en la toma de decisiones, lo que significa que en ningún caso el VAN o VAC de un proyecto debe ser considerado como regla desicional única, sino complementario a un conjunto de otros elementos de carácter cualitativo que pueden ser tan importantes como la viabilidad económica del proyecto, por ejemplo la característica de los socios, el dinamismo del contextopolítico, económico, social, tecnológico y cultural entre otras variables.
La preinversión reconoce tres tipos de estudios que se diferencian fundamentalmente por calidad y cantidad de información involucrada y por la profundidad con que se aborda metodológicamente el estudio.
Estudio de perfil
Está es la etapa más preliminar del análisis de rentabilidad de un proyecto. Por lo mismo, suresultado debe considerarse sólo como una aproximación que permite básicamente determinar la conveniencia de destinar recursos a profundizar el análisis de una particular iniciativa de inversión.
En la determinación preliminar de los costos y los ingresos puede incorporarse cifras estimativas mediante la utilización de información existente, el juicio común y la opinión que da la experiencia. Entérminos monetarios, sólo se presentan estimaciones muy globales de las inversiones, costos e ingresos.
Estudio de prefactibilidad
La etapa de prefactibilidad también se denomina como la del anteproyecto preliminar. Este estudio profundiza la investigación de la etapa anterior mediante el análisis de distintas alternativas de mercado, tecnología y procesos productivos, tamaño, localización,consideraciones de carácter institucional y legal, financiamiento, sistemas de organización, etcétera. A diferencia de la etapa anterior, de características estáticas, esta etapa ser caracteriza por su análisis dinámico de las cifras. Es decir, proyectándolas en el tiempo.
Estudio de factibilidad
Es el estudio más acabado de la preinversión, en el cual se efectúa un análisis profundo de lasalternativas que se apreciaron como viables en el estudio de prefactibilidad. Los antecedentes que en esta etapa se usarán deben ser precisos y obtenidos mayoritariamente de fuentes primarias de información. Las variables cualitativas son mínimas, en comparación con las etapas anteriores. El cálculo de las variables económicas debe ser lo suficientemente demostrativo para justificar la valorizaciónde lo0s distintos ítemes del flujo de ingresos.
MATEMÁTICAS FINANCIERAS
Antes de resolver los problemas de matemáticas financieras, es importante señalar la importancia de ellas en la teoría financiera y específicamente en la evaluación de proyectos como herramienta fundamental de análisis.
La esencia de las matemáticas financieras se basa en la premisa de que un dólar hoy es diferente aun dólar mañana, porque el dinero tiene un valor en el tiempo dado por el costo alternativo, usualmente determinado por la tasa de interés.
Los proyectos de caracterizan básicamente por dos etapas: la inversión y la operación. La primera se refiere a todas las inversiones necesarias para la puesta en marcha del proyecto desde la compra de terrenos, hasta el financiamiento de la marcha blancadel mismo. La segunda se refiere a la etapa de puesta en marcha del negocio, la que se caracteriza por la generación de ingresos y egresos de operación.
Dado que tanto en la etapa de inversión como de operación se producen movimientos de caja en diferentes momentos, es necesario incorporar el costo financiero que ello implica para poder expresar los distintos valores, en diferentes momentos...
José Manuel Sapag Puelma.
La evaluación de proyectos, tanto para la creación de nuevas empresas como para empresas en funcionamiento, tiene por objeto apoyar la toma de decisiones mediante la determinación de la conveniencia o inconveniencia de asignar recursos escasos a una determinada alternativa de inversión.
Como se indicó anteriormente, la evaluación deproyectos es una herramienta de apoyo en la toma de decisiones, lo que significa que en ningún caso el VAN o VAC de un proyecto debe ser considerado como regla desicional única, sino complementario a un conjunto de otros elementos de carácter cualitativo que pueden ser tan importantes como la viabilidad económica del proyecto, por ejemplo la característica de los socios, el dinamismo del contextopolítico, económico, social, tecnológico y cultural entre otras variables.
La preinversión reconoce tres tipos de estudios que se diferencian fundamentalmente por calidad y cantidad de información involucrada y por la profundidad con que se aborda metodológicamente el estudio.
Estudio de perfil
Está es la etapa más preliminar del análisis de rentabilidad de un proyecto. Por lo mismo, suresultado debe considerarse sólo como una aproximación que permite básicamente determinar la conveniencia de destinar recursos a profundizar el análisis de una particular iniciativa de inversión.
En la determinación preliminar de los costos y los ingresos puede incorporarse cifras estimativas mediante la utilización de información existente, el juicio común y la opinión que da la experiencia. Entérminos monetarios, sólo se presentan estimaciones muy globales de las inversiones, costos e ingresos.
Estudio de prefactibilidad
La etapa de prefactibilidad también se denomina como la del anteproyecto preliminar. Este estudio profundiza la investigación de la etapa anterior mediante el análisis de distintas alternativas de mercado, tecnología y procesos productivos, tamaño, localización,consideraciones de carácter institucional y legal, financiamiento, sistemas de organización, etcétera. A diferencia de la etapa anterior, de características estáticas, esta etapa ser caracteriza por su análisis dinámico de las cifras. Es decir, proyectándolas en el tiempo.
Estudio de factibilidad
Es el estudio más acabado de la preinversión, en el cual se efectúa un análisis profundo de lasalternativas que se apreciaron como viables en el estudio de prefactibilidad. Los antecedentes que en esta etapa se usarán deben ser precisos y obtenidos mayoritariamente de fuentes primarias de información. Las variables cualitativas son mínimas, en comparación con las etapas anteriores. El cálculo de las variables económicas debe ser lo suficientemente demostrativo para justificar la valorizaciónde lo0s distintos ítemes del flujo de ingresos.
MATEMÁTICAS FINANCIERAS
Antes de resolver los problemas de matemáticas financieras, es importante señalar la importancia de ellas en la teoría financiera y específicamente en la evaluación de proyectos como herramienta fundamental de análisis.
La esencia de las matemáticas financieras se basa en la premisa de que un dólar hoy es diferente aun dólar mañana, porque el dinero tiene un valor en el tiempo dado por el costo alternativo, usualmente determinado por la tasa de interés.
Los proyectos de caracterizan básicamente por dos etapas: la inversión y la operación. La primera se refiere a todas las inversiones necesarias para la puesta en marcha del proyecto desde la compra de terrenos, hasta el financiamiento de la marcha blancadel mismo. La segunda se refiere a la etapa de puesta en marcha del negocio, la que se caracteriza por la generación de ingresos y egresos de operación.
Dado que tanto en la etapa de inversión como de operación se producen movimientos de caja en diferentes momentos, es necesario incorporar el costo financiero que ello implica para poder expresar los distintos valores, en diferentes momentos...
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