Evaluaqcion Economica
Páginas: 6 (1286 palabras)
Publicado: 8 de junio de 2012
EVALUACION ECONOMICA DE UN PROYECTO
“Es una técnica de medición del valor económico del proyecto en el horizonte de planeamiento, a base de la comparación y actualización de los beneficios y costos por su respectiva tasa de descuento, sin tener en cuenta el financiamiento de efectivo y por ende, la amortización de la deuda ni el pago de intereses del préstamo.”
Para llevar a efecto dichaevaluación económica, utilizamos los modelos o indicadores económicos tales como el Valor Actual Neto ( VAN), el coeficiente de Beneficio/Costo (B/C), la Tasa Interna de Retorno (TIR), y el Pay Back o período de recuperación de la inversión.
VAN
El valor actual neto, conocido también como el valor presente económico es la suma algebraica de los valores actualizados de los beneficios y costoseconómicos del proyecto en el horizonte de planeamiento. ( Ʃ B actualizados – Ʃ C actualizados ).
Mide la eficiencia del proyecto para la empresa y los accionistas, a través del flujo neto descontado; es decir, si los dineros invertidos en el proyecto rinden más que la tasa de descuento o actualización.
Para actualizar un valor utilizamos la fórmula de valor presente, cuando se conoce elvalor futuro S, la tasa de actualización i y el número de períodos n.
S
────
( 1+ i )n
Si el VAN>0, el proyecto es conveniente.
Si el VAN=0, el proyecto es indiferente.
Si el VAN 0, entonces el proyecto es conveniente.
BENEFICIO / COSTO
El coeficiente de Beneficio/Costo “esaquel cociente que resulta de dividir la sumatoria de los beneficios actualizados entre la sumatoria de los costos actualizados, que son generados en la vida útil del proyecto. El cálculo de este coeficiente se realiza en base al flujo de beneficios y costos del proyecto en el horizonte de planeamiento.” (Cuadro 1).
Ʃ BactualizadosB/C = ──────
Ʃ Cactualizados
Mide cuales son los beneficios por cada unidad monetaria sacrificada en el proyecto.
Si el B/C>1, el proyecto es conveniente
Si el B/C=1, el proyecto es indiferente
Si el B/C i significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada mayor que la tasa de mercado (tasa de descuento), por lo tanto es másconveniente.
Si la TIR < i significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada menor que la tasa de mercado (tasa de descuento), por lo tanto es menos conveniente
Cálculo de la TIR por interpolación
Para calcular la TIR, primero, se busca un VAN negativo utilizando como supuesta una tasa de descuento lo suficientemente alta para actualizar el flujo efectivo neto del proyecto. Paranuestro ejemplo, utilizaremos una tasa de descuento de 35%.
El cuadro siguiente muestra el flujo de efectivo neto del proyecto TOURCA, así como el flujo neto actualizado a una tasa de descuento de 35%.
FLUJO DE EFECTIVO NETO ACTUALIZADO
( en miles de um )
[pic]
Cuadro 4
Entonces, el VAN para una tasa de descuento de 35% es - 125 um
El segundo paso es formar una tabla con losresultados, usando las variables VAN e i, a fin de poder efectuar la interpolación. La segunda fila es introducida basándonos en la definición de TIR.
|VAN (um) |i (fracción) |
|3,134 |0.12 |
|0 |X |
|-125 |0.35 |
Cuadro 5
El tercer paso es escribir dos igualdades para poderinterpolar. La primera igualdad se forma restando la segunda (2) fila de la primera (1) fila. La segunda igualdad se forma restando la tercera (3) fila de la primera(1) fila.
3,134 - 0 = 0.12 - X …..I
3,134 - (- 125) = 0.12 - 0.35 …..II
El cuarto paso es escribir una proporción con las dos igualdades:
3,134 0.12 - X
──── = ──────
3,259 - 0.23
El...
“Es una técnica de medición del valor económico del proyecto en el horizonte de planeamiento, a base de la comparación y actualización de los beneficios y costos por su respectiva tasa de descuento, sin tener en cuenta el financiamiento de efectivo y por ende, la amortización de la deuda ni el pago de intereses del préstamo.”
Para llevar a efecto dichaevaluación económica, utilizamos los modelos o indicadores económicos tales como el Valor Actual Neto ( VAN), el coeficiente de Beneficio/Costo (B/C), la Tasa Interna de Retorno (TIR), y el Pay Back o período de recuperación de la inversión.
VAN
El valor actual neto, conocido también como el valor presente económico es la suma algebraica de los valores actualizados de los beneficios y costoseconómicos del proyecto en el horizonte de planeamiento. ( Ʃ B actualizados – Ʃ C actualizados ).
Mide la eficiencia del proyecto para la empresa y los accionistas, a través del flujo neto descontado; es decir, si los dineros invertidos en el proyecto rinden más que la tasa de descuento o actualización.
Para actualizar un valor utilizamos la fórmula de valor presente, cuando se conoce elvalor futuro S, la tasa de actualización i y el número de períodos n.
S
────
( 1+ i )n
Si el VAN>0, el proyecto es conveniente.
Si el VAN=0, el proyecto es indiferente.
Si el VAN 0, entonces el proyecto es conveniente.
BENEFICIO / COSTO
El coeficiente de Beneficio/Costo “esaquel cociente que resulta de dividir la sumatoria de los beneficios actualizados entre la sumatoria de los costos actualizados, que son generados en la vida útil del proyecto. El cálculo de este coeficiente se realiza en base al flujo de beneficios y costos del proyecto en el horizonte de planeamiento.” (Cuadro 1).
Ʃ BactualizadosB/C = ──────
Ʃ Cactualizados
Mide cuales son los beneficios por cada unidad monetaria sacrificada en el proyecto.
Si el B/C>1, el proyecto es conveniente
Si el B/C=1, el proyecto es indiferente
Si el B/C i significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada mayor que la tasa de mercado (tasa de descuento), por lo tanto es másconveniente.
Si la TIR < i significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada menor que la tasa de mercado (tasa de descuento), por lo tanto es menos conveniente
Cálculo de la TIR por interpolación
Para calcular la TIR, primero, se busca un VAN negativo utilizando como supuesta una tasa de descuento lo suficientemente alta para actualizar el flujo efectivo neto del proyecto. Paranuestro ejemplo, utilizaremos una tasa de descuento de 35%.
El cuadro siguiente muestra el flujo de efectivo neto del proyecto TOURCA, así como el flujo neto actualizado a una tasa de descuento de 35%.
FLUJO DE EFECTIVO NETO ACTUALIZADO
( en miles de um )
[pic]
Cuadro 4
Entonces, el VAN para una tasa de descuento de 35% es - 125 um
El segundo paso es formar una tabla con losresultados, usando las variables VAN e i, a fin de poder efectuar la interpolación. La segunda fila es introducida basándonos en la definición de TIR.
|VAN (um) |i (fracción) |
|3,134 |0.12 |
|0 |X |
|-125 |0.35 |
Cuadro 5
El tercer paso es escribir dos igualdades para poderinterpolar. La primera igualdad se forma restando la segunda (2) fila de la primera (1) fila. La segunda igualdad se forma restando la tercera (3) fila de la primera(1) fila.
3,134 - 0 = 0.12 - X …..I
3,134 - (- 125) = 0.12 - 0.35 …..II
El cuarto paso es escribir una proporción con las dos igualdades:
3,134 0.12 - X
──── = ──────
3,259 - 0.23
El...
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