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07-08/2012
ÍNDICE
Comparecencia del gobernador del Banco de España, Luis M. Linde, ante la Comisión de Economía y Competitividad del Congreso de los Diputados Informe trimestral de la economía española 1 Rasgos básicos
3
13 21 28
2 Entorno exterior del área del euro 4 La economía española 5 Evolución financiera
3 El área del euro y la política monetaria delBanco Central Europeo
43 77 91
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El ajuste del desequilibrio exterior en la economía española El empleo en la UEM en 2011
Un análisis sectorial de la relación entre la actividad y el empleo en la economía española
99 109 117
La evolución de los mercados de renta fija privada entre 2000 y 2011 Regulación financiera: segundo trimestre de 2012 Indicadores económicos
El papel delas reservas internacionales en los períodos de inestabilidad financiera
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Publicaciones del Banco de España
Siglas, abreviaturas y signos utilizados
BANCO DE ESPAÑA
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BOLETÍN ECONÓMICO, JULIO-AGOSTO 2012 ÍNDICE
COMPARECENCIA DEL GOBERNADOR DEL BANCO DE ESPAÑA, LUIS M. LINDE, ANTE LA COMISIÓN DE ECONOMÍA Y COMPETITIVIDAD DEL CONGRESO DE LOS DIPUTADOSSeñorías: El gobernador del Banco de España comparece todos los años ante esta Comisión para exponer su valoración de la situación económica, en el marco de la presentación del Informe Anual del Banco. La comparecencia de hoy tiene lugar en un momento de gran dificultad y, por ello, de gran trascendencia. La economía española atraviesa una difícil coyuntura, y los problemas a los que se enfrentannuestras finanzas públicas y nuestro sistema bancario centran la atención de inversores, analistas y responsables políticos, tanto nacionales como internacionales. Creo por ello que, cambiando el énfasis habitual de la presentación del Informe, está justificado que dedique una parte amplia de mi intervención a los problemas —tan importantes y tan urgentes— de nuestro sistema financiero y a las medidaspara resolverlos. Así, mi presentación está organizada en torno a cuatro apartados: 1 2 3 La evolución económica internacional. La situación de la economía española y sus perspectivas. La evolución de nuestro sistema bancario a partir del estallido de la crisis internacional en 2008. 4 Los planes de saneamiento, reforma y reforzamiento de la solvencia y capacidad operativa de nuestra banca. Laevolución económica internacional Querría empezar señalando que el proceso de recuperación de la economía mundial, iniciado en 2010, se ha truncado en 2012 y que atravesamos un nuevo episodio de debilitamiento de la actividad global que afecta a las economías más desarrolladas y al área del euro, pero también a las grandes economías emergentes.
EL ÁREA DEL EURO
La crisis de la deuda soberana,circunscrita en un primer momento a un conjunto limitado de economías, evolucionó a lo largo del pasado año hasta convertirse, primero, en una crisis sistémica para el conjunto del área del euro y, más tarde, en motivo de preocupación y factor de riesgo para la economía mundial. Las raíces de la crisis actual hay que buscarlas en la acumulación de desequilibrios en las finanzas públicas de diferentespaíses. La crisis ha puesto de manifiesto que el entramado institucional en el que se sustentan el euro y la política monetaria común tiene fisuras e inconsistencias que hay que reparar, y las dificultades políticas acerca de cómo abordar esa reparación han contribuido a su agravamiento. Ciertamente, se han producido avances tanto en el ámbito de las políticas económicas nacionales como en elrelativo a la gestión del conjunto del área. En los países afectados por las tensiones más graves (Grecia, Portugal e Irlanda) se han puesto en marcha programas ambiciosos de consolidación fiscal y de reformas, incluyendo, entre estas últimas,
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BOLETÍN ECONÓMICO, JULIO-AGOSTO 2012
COMPARECENCIA DEL GOBERNADOR DEL BANCO DE ESPAÑA
tanto las acometidas en los mercados...
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