Exposicion al riesgo cambiario

Exposición al riesgo cambiario
La exposición al riesgo cambiario surge en todo tipo de negocios internacionales e incluso en las operaciones puramente nacionales. Losactivos, los pasivos y los flujos de efectivo de una empresa están sujetos al riesgo cambiario.
El valor de los activos y pasivos se mide en un momento dado, normalmente al final deun periodo. Es un concepto de stock o acervo. Su unidad de medida son pesos. Por ejemplo, una cuenta por pagar en dólares que vence en 3 meses. La exposición al riesgo cambiariode los activos y pasivos es a corto plazo.
A su vez, el valor de un flujo de efectivo se mide en un periodo, típicamente un año. Es un concepto de flujo. Su unidad de medidason pesos por periodo. Por ejemplo, las utilidades después de los impuestos durante el primer trimestre. La exposición al riesgo cambiario de los flujos de efectivo generalmentees a largo plazo. El riesgo cambiario se debe a la incertidumbre acerca de los valores futuros de los tipos de cambio. No es la variabilidad de los tipos de cambio en si lo quenos interesa, sino su impacto sobre el valor en moneda nacional de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo expresados en moneda extranjera.
El riesgo cambiario esla parte de la varianza total del valor en moneda nacional de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo expresados en moneda extranjera, atribuible a los cambiosinesperados en los tipos de cambio.
Hay que descartar que el riesgo se debe a lo inesperado en los cambios. Las modificaciones esperadas y están compensadas por las tasas de interés yotras variables. La variable independiente es un cambio inesperado en el tipo de cambio. Para simplificar la notación evitaremos una notación más correcta, pero más engorrosa.