Fiananzas

A PROPÓSITO DEL RIESGO PAÍS: UNA APROXIMACIÓN METODOLÓGICA


PRESENTACIÓN

A más de un año del gobierno de Alejandro Toledo nos parece oportuno explorar metodológicamente el tema de riesgo país, que en la última década se ha constituido en un concepto relevante en el análisis de la competitividad de los países en vías de desarrollo como el Perú.

Este concepto es significativo porque nobasta caracterizar la situación socioeconómica del país con el adjetivo de "relativa certidumbre", que configuraría un escenario económico que no aclara de modo pertinente la verdadera situación peruana en el contexto de la globalización.

Somos testigos del levantamiento de Arequipa que culminó con la suspensión de la concesión de EGASA y EGESUR, de los paros, levantamientos y huelgassistemáticas en casi todo el país, del dramático cambio del Gabinete Ministerial, y así como la profunda caída de la imagen presidencial registrada hasta niveles inferiores al 20 %. Estos acontecimientos preocuparon a los distintos estamentos de la sociedad peruana, especialmente al sector empresarial.

En efecto, no es suficiente sostener que lideramos, como país, el crecimiento económico de AméricaLatina, sobre todo porque la capacidad de nuestra estructura económica no podría sostener el impacto de un factor externo o interno no controlable. El nivel de 740 puntos en términos de riesgos país registrados por el Perú en noviembre es alentador pero no determinante porque el contexto internacional es negativo. América Latina no sale de la recesión, Estados Unidos aún no se recupera del impacto del11/09, la crisis Argentina tiene características devastadoras para el MERCOSUR e incluso para la propia economía de la subregión.

Sin embargo, cuando nos referimos a un análisis de riesgo país debemos aproximarnos metodológicamente a las implicancias de esta calificación para determinar el nivel de competitividad y potencialidad del Perú en el contexto internacional.

EL RIESGO PAÍS:CONCEPTOS FUNDAMENTALES

Se asocia a la incertidumbre que se tiene hoy de aquello que pueda suceder en el futuro, midiendo la probabilidad de que el evento esperado sea adverso a resultados positivos. Es inevitable en los negocios y más aún en las finanzas, El riesgo se presenta en dos grandes categorías: riesgo comercial y riesgo financiero.

Riesgo comercial. Presente en el ambiente de negociosdonde opera una compañía y se refiere a una disminución de la actividad económica o deterioro en las condiciones de los negocios. Por alguna transacción o actividad comercial entre los no residentes (de intercambio de bienes o servicios, emisión de deuda o inversión), o por operaciones pactadas fuera del país deudor. Está asociado a los desarrollos adversos al sector privado que pueda elevar laexposición o la probabilidad de una pérdida.

Riesgo financiero. Posibilidad de que cambios adversos en las condiciones financieras del futuro puedan afectar los ingresos o los costos. Están expuestos los agentes internacionales por pérdidas potenciales ante los controles de cambios, expropiaciones y atrasos de deudas o por problemas operativos en el procedimiento de pagos por el sistema financierolocal.

Comprende los siguientes tipos: riesgo país, riesgo de tipo de cambio, riesgo de crédito, riesgo sistémico y riesgo de tasas de interés

Riesgo país. Posibilidades de altas o bajas utilidades por sus operaciones dentro de un país, debido a cambios futuros en el ambiente político, económico o regulatorio del mismo. Está referido, por lo tanto, a la condición del país en su conjunto,definiéndose como la exposición a las dificultades de repago en una operación de endeudamiento con acreedores extranjeros o con deuda emitida fuera del país de origen y califica a todos los deudores del país sean públicos o privados.

Trata de medir la probabilidad de incumplimiento con sus obligaciones financieras en materia de deuda externa, esto puede ocurrir por repudio de deudas, atrasos,...