Finanzas

EJERCICIO Nº 1 Aplicación de las razones de precios de cuenta. Se está evaluando la conveniencia de un proyecto para producir urea, del cual se posee la siguiente información. Inversiones El proyecto consiste en la construcción de una planta con una capacidad para 150.000 toneladas al año. La inversión total tiene un costo de U$S 8.000.000 corresponden a componente nacional pura, y el restocorresponde al valor CIF de maquinaria importada. Toda la inversión se concreta durante el año cero del proyecto. La vida útil del proyecto es de 20 años y comienza a operar al final del año cero, siendo su valor residual al finalizar ese período igual a 0. Mercado Actualmente el consumo nacional de urea alcanza a 100.000 toneladas al año y se abastece totalmente con importaciones que tienen un precioCIF de U$S 100 la tonelada. La importación se encuentra gravada con un arancel del 20%. Se estima que una vez ejecutado el proyecto las ventas en el mercado interno se mantendrán en el mismo nivel en términos de volumen y precio. El proyecto exportará a los países vecinos una cantidad que se calcula en 50.000 toneladas por año; el precio FOB de exportación será de U$S 100 por tonelada, a lo que sesuma un subsidio a la exportación equivalente al 10% del precio FOB. Costos El costo de mano de obra del proyecto alcanza a U$S 2.000.000 por año y la oferta de trabajo es perfectamente elástica. La materia prima que se requiere es totalmente nacional, y las compras anuales sin impuesto son de U$S 6.000.000, a lo que se debe agregar un impuesto a la venta del 10%. La oferta tiene una elasticidadprecio de cero.

Por instalarse en una zona de desarrollo, se le otorgará al proyecto una exención al impuesto a la renta por 20 años y se permitirá realizar amortizaciones en 5 años en forma lineal. Tasa de Oportunidad del Capital La TICO que se asume para la evaluación económica del proyecto es del 12%, y para el inversionista privado, el capital tiene un costo de 10%.

Razones de Preciosde Cuenta CONCEPTO Mano de obra Materia prima Factor Conversión de la inversión nacional Divisa SE PIDE: a) Realice la evaluación del proyecto desde el punto de vista del empresario. b) Efectúe la evaluación económica del proyecto por el método LMST. c) A la luz de los resultados obtenidos en los puntos anteriores ¿qué recomendaciones realizaría Ud. Si perteneciera a la O.P.P.? NUMERARIO CONSUMO0,80 1,56 1,01 1,30

SOLUCIÓN EJERCICIO Nº 1 a) Evaluación desde el punto de vista del empresario. Ventas al mercado nacional: Cantidad: 100.000 ton/año Precio unitario: U$S 100 (CIF) + 20% de arancel = U$S 120/ton Ingresos anuales: 100.000 0∗120 = U$S 12.000.000 Exportaciones: Cantidad: 50.000 ton/año Precio unitario: U$S 100 (FOB) + 10% de subsidio = U$S 110/ton Ingresos anuales: 50.000∗10 =U$S 5.500.000 Total ingresos por ventas anuales: U$S 17.500.000 Costos operativos Mano de obra: U$S 2.000.000 anuales Materia prima: U$S 6.000.000 + 10% de impuesto = U$S 6.600.000 anuales Total costos operativos anuales: U$S 8.600.000 Inversiones: Componente nacional: U$S 8.000.000 Componente importado: U$S 2.000.000 Total inversión: U$S 10.000.000

FLUJO DE FONDOS PARA EL EMPRESARIO 010.000.000 1 17.500.000 -8.600.000 -10.000.000 8.900.000 2 17.500.000 -8.600.000 8.900.000 …20 17.500.000 -8.600.000 8.900.000

Inversión Ingresos Costos Operativos Flujo Fondos

VAN(10%) = U$S 65.770.717

b) Evaluación económica Valoración de beneficios: Sustitución de importaciones: precio CIF∗ volumen de importaciones sustituidas ∗RPC de la divisa. Aumento de exportaciones: precio FOB ∗ volumen deexportaciones ∗RPC de la divisa. Beneficios: (100∗100.000 + 100*50.000) ∗1,3 = U$S 19.500.000 anuales Valoración de Costos: Inversión maquinaria importada: valor CIF de importación ∗RPC divisa. Inversión componente nacional: valor de mercado de la inversión ∗RPC de la inversión nacional. Mano de obra: valor de mercado de la MO (RPC de MO. Materia prima: valor de mercado de la MP ( RPC de MP....