Finanzas

Tema 2: VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO Y TIPOS DE INTERES

1. INTRODUCCION

Interés: Renta del capital, expresada en términos monetarios con la que se recompensa a su dueño por el sacrifio de abstenerse de su consumo inmediato y por el riesgo asumido. Si esa renta se expresa en relación al montante del capital se conoce como tasa o tipo de interés (precio que se paga por el uso deldinero durante un determinado periodo de tiempo).

No se puede operar con cantidades de dinero referidas a periodos de tiempo diferentes ya que son cantidades heterogéneas, antes de operar hay que reducirlas a cantidades homogéneas, referir todas las cantidades a un momento del tiempo.

2. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Dos maneras diferentes de homogeneizar los capitales

a.Capitalización simple.- Se pagan periódicamente los interese sobre el capital inicial y esos intereses no se agregan al capital inicial para generar nuevos intereses.

b. Capitalización compuesta.- Consiste en acumular los intereses de cada periodo al capital del periodo anterior y calcular los intereses sobre el nuevo montante.

C0 se conoce como el valor actual
La i se denomina tasa dedescuento
1/(1+i)n se denomina factor de descuento y nos proporciona el valor que tendría una peseta de la que dispondremos dentro de n años

VA= Q * = Q*an( i

3. TIPO NOMINAL Y TIPO EFECTIVO

Capitalización Fraccionada.- consiste en tomar un tipo de referencia anual, pero devengar los intereses al final de cada m-simo de año, produciendo así interesesen el m-esimo siguiente y así hasta el último m-esimo

Al capitalizar por meses, según la ley de capitalización compuesta, los intereses de la primera cuota generan nuevos interses que se capitalizan hasta final de año y así con todas las mensualidades.

El TAE o tipo efectivo es el que se obtiene capitalizando por fracciones de año en vez de hacerlo anualmente.

Siendo m elperiodo de capitalización (meses, dias, etc.)

J(m) tipo nominal anual

El tipo de interés mensual es im = J(m)/m

El tipo de interés efectivo es i= (1+ J(m)/m)m-1

4. INFLACIÓN Y VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Inflación es el aumento general de todos los precios, implica que el poder adquisitivo de la moneda disminuye, ya que el mismo bien costará cada año más cantidad demoneda.

Tipo de interés nominal.- Tasa a la que crece el dinero invertido

Tipo de interés real.- Tasa a la cual crece el poder de adquisición de una inversión o del dinero invertido

La relación entre ambos tipo sde interés se establece a tra´ves de la tas de inflación del siguiente modo:

(1+in)=(1+ir)(1+f) ( in= ir+f+ ir *f ( ir = (in-f)/(1+f)

Si la inflación y lostipos de interés son bajos el término ir* f se puede despreciar, pero con tipos altos el error es importante.

A efectos de cálculo de los descuentos para obtener valores actuales es muy importante tener en cuenta que, si los flujos de caja están expresados en pesetas corrientes, deben descontarse a tipo nominales, mientras que si los flujos de cja están expresados en términos reales debendescontarse al tipo de interés real.

5. COMPONENTES DE LOS TIPOS DE INTERES

A) Tipo de interés real libre de riesgo ir, tipo de interés de un activo sin ningún riesgo (obligación del estado) y con inflación igual a 0
B) Tasa de inflación espereada a lo largo de la vida del activo financiero, f. Se ha de tener en cuenta la esperada en el futuro y no la tasa de inflación pasada, si bienla estimación de la inflación futuira se hace en función de los datos de la inflación pasada.
C) Prima de liquidez, Pl. Liquidez es la capacidad del activo financiero para ser convertido en dinero efectivo. Los activos que cotizan en bolsa son los más líquidos y entre los que no cotizan, los activos a corto plazo son generalmente, más líquidos que los de largo plazo. Cuanto más fácil sea la...