Finanzas

Banca de Inversión: Colocación Pública y Privada.
El banco de inversión es el enlace entre la empresa que necesita fondos y el inversionista. Como intermediario, el banco de inversión es responsable del diseño y presentación de una oferta de títulos valores, y la venta de los mismos entre el público.
Existen muchos bancos de inversión como son:
Merril Linch and Co, Morgan Stanley Dean Witter,Goldman Sachs and Co, Salomon Smith Bartney, etc.
Como intermediario en la distribución de títulos valores, el banco de inversión tiene varios papeles clave:
Underwriter: En la mayoría de los casos, el banco de inversión es una entidad que toma riesgos. Este banco suscribirá un contrato para comprar títulos valores de la empresa y los revenderá a otros dealers y al público. Al hacer uncompromiso firme para comprar títulos valores de la empresa, se dice que el banco de inversión suscribe (underwrite) cualquier riesgo que se pudiera asociar con una nueva emisión. Algunos bancos de inversión buscan menor riesgo manejando la distribución de corporaciones sobre la base del “mejor esfuerzo” (a base de comisiones). Algunas compañías venden por sí mismas sus emisiones. Los métodos del “mejoresfuerzo” y “directo” representan una porción relativamente pequeña del total de ofertas.

Market Maker: Durante la distribución y un tiempo limitado posterior, el banco de inversión puede constituir un mercado para un determinado título valor; es decir, se dedica a la compra y venta del título para garantizar un mercado líquido. El banco de inversión también puede brindar investigación sobre laempresa para estimular la actividad del inversionista interesado.

Asesor: El banco de inversión puede asesorar a sus clientes sobre una base continua acerca de los tipos de títulos valores a vender, la cantidad de acciones o unidades para distribuir y el momento oportuno de la venta. El banco de inversión también presta importantes servicios de asesoría en el área de fusiones y adquisiciones,compras apalancadas y reestructuración corporativa.

Funciones de Agencia: Puede actuar como un agente para una empresa que desee colocar sus títulos valores en forma privada, bien sea una compañía de seguros, un fondo de pensiones o una persona pudiente.

El Proceso de Distribución
Requiere de la activa participación de varias partes. La principal o banco administrador de inversiones pedirá aotras entidades de inversión que compartan la carga del riesgo y ayuden a la distribución. Con este fin, formarán un underwriting sindicado o grupo de suscripción que oscilará entre dos y 100 bancos de inversión.
Los grandes bancos de inversión pueden estar integrados verticalmente actuando como underwriter, dealer y corredor, captando así todos los honorarios y comisiones.

Spread: (Margen deSuscripción), representa la compensación total para quienes participan en el proceso de distribución.

El Precio del Título Valor
Debido a que los miembros del underwriting sindicado compran las acciones para redistribuirlas en los canales de mercadeo, deben tener mucho cuidado con el precio de las mismas. Cuando una acción se vende al público por primera vez, el banco administrador deinversiones hará un análisis a fondo de la empresa, para determinar su valor. El estudio incluirá un análisis de la industria de la empresa, características financieras, utilidades anticipadas y capacidad para el pago de dividendos.
Con base en técnicas de valuación apropiadas, tentativamente se asignará un precio y se comparará con el que detentan otras empresas similares en una industria dada. Si elpromedio de la relación precio – ganancia en la industria es 15, la empresa no debe alejarse demasiado de esta norma. La demanda anticipada entre el público también será un factor importante para la fijación del precio de la nueva emisión.
Por lo general, cuando se emiten acciones adicionales, los bancos de inversión establecerán un precio ligeramente inferior al valor corriente en el mercado....