Finanzas

INTRODUCCION A LA FINANZAS CORPORATIVAS
ECON 3722
SAHAR PARSA
sparsa@mit.edu
2011-20

1. Horario atención a estudiantes, correos electrónicos y nombres de los profesores
complementarios
Profesor: Sahar Parsa, sparsa@mit.edu
Horario de Atención: Lunes, 12:00 – 15:00 (W_827)
Profesor Asistente: Juan Sebastian Rassa Robayo, js.rassa121@uniandes.edu.co
Horario de Atención: Miércoles,5:00-6:30 (cita previa)
Horario de clase: Lunes y Miércoles, 10:00 – 11:20
Salón: O_303

2. Objetivos de la materia
Este curso introduce la teoría y la práctica de cómo las empresas financian sus
operaciones. Introduce la investigación actual en finanzas corporativas en tres áreas
principales: (1) la valoración de proyectos y de firmas, (2) la estructura de capital
(distorsiones asociadas a lasdiferentes maneras de financiamiento), y (3) las estructuras
óptimas del gobierno de las firmas. La primera parte del curso introduce los conceptos
básicos asociados a las tres áreas principales de la toma de decisión en finanzas: las
decisiones de inversión, del financiamiento y de la gestión de activos. La segunda parte
introduce diversas fricciones tales como los impuestos corporativos ypersonales,
bancarrota, e información asimétrica, que llevan a una teoría de la compensación de la
estructura de capital corporativa. Entre los temas cubiertos están la diversificación, el
CAPM, los problemas de agencia dentro de las corporaciones, selección adversa en
mercados de capitales, fusiones y adquisiciones, ofertas públicas iniciales, asignación
interna de capital, y restriccionesdel financiamiento.
3. Contenido
En la siguiente tabla se especifican los temas a cubrir durante el semestre junto con las
lecturas básicas por tema y los talleres. Cabe aclarar que los talleres son acumulativos.
Encima de la clases, el asistente va a dar unas sesiones suplementarias para discutir el
proyecto en grupo y unos temas adicionales.
A. Introducción (BMA: Cap. 1 y W: Cap. 1)
B.Parte I: La decisión de inversión
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1.Valores actuales, Valoración de los bonos y acciones, decisión de inversión en un
mundo perfecto sin riesgo. (BMA: Cap. 2-5 y W: Cap. 2-5)
2. Introducción del riesgo, el riesgo y el CAPM, decisión de inversión II. (W: Cap. 7-8,
12-14)
C. Parte II: La decisión de financiamiento
1. La eficiencia del mercado (BMA: Cap. 13 y W: Cap. 11)
2. La estructura decapital en un mundo perfecto (BMA: Cap. 17 y W: Cap. 16)
3. La estructura de capital con impuestos corporativos y otros obstáculos (BMA: Cap.
18 y W: Cap. 17-18)
4. La política de los dividendos (BMA: Cap. 16 y W: Cap. 12-14)
5. La emisión de los títulos (BMA: Cap. 15 y W: Cap. 12-14)
D. Parte III: El gobierno corporativo
1. Problemas de agencias (BMA: Cap. 12 y W: Cap. 18)
2. La solución alos problemas (BMA: Cap. 18 y W: Cap. 24)
3. Fusiones (BMA: Cap. 32 y W: Cap. 23)
E. Parte IV: La finanzas corporativas y la crisis financiera Una selección de los temas que
siguen, dependiendo del tiempo que tenemos.
1. Quiebras
2. Opciones y gestión del riesgo (BMA: Cap. 20-22, 27-28 y W: Cap. 26)
3. La securitización y la calificación crediticia
4. “Behavioral Finance” y Finanzascorporativas (BMA: Cap. 13 y W: Cap. 10-11)
5. La ley y finanzas corporativa
4. Metodología
El curso se desarrollará en dos sesiones magistrales por semana, con una duración de 1
hora y 20 minutos cada una. En las sesiones magistrales se presentarán los capítulos de
los textos guía, así como algunas de las referencias obligatorias sobre teoría o
aplicaciones.
A lo largo del curso, sedesarrollarán talleres sobre los modelos presentados en clase, así
como comprobaciones de lectura de los textos guía y de las referencias obligatorias. Se
llevarán a cabo dos exámenes parciales. Además, los estudiantes deberán realizar un
trabajo en grupo sobre una lista de temas opcionales. Los estudiantes presentaran este
trabajo durante las ultimas clases del curso.1
5. Competencias

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La...